三季度的债券市场，可以说是经历波澜，从持续小幅震荡再到大落大起，之后又反转上涨，回肠百转。因此，等各公募基金三季报纷纷出炉之后，结果就是债基规模增长的只有四成多，而且大多是业绩亮眼的利率债。

这背后，是权益市场的投资情绪回暖，让债基的吸引力略显黯淡，也有因为9月底债券市场大幅回调让不少持有人做出了赎回避险的选择，内心还处于后怕当中。终究，债市又回归到了持续上涨的节奏。

但别急，四季度的债市，可能要上演一场“久期战”。理由是，随着政策预期的分歧和债市自营机构的止盈心态增强，不少基金经理开始考虑缩短组合久期，以增强流动性管理。简单来说，就是通过调整债券投资的久期，来应对市场的波动。

说到久期，你可能觉得有点抽象。其实，它就是衡量债券价格对利率变化敏感度的一个指标。久期越长，债券价格对利率变动的反应就越敏感。所以，四季度债基的投资胜负，很可能就看谁更能精准把握久期水平。

在三季度，债基的表现也是冰火两重天。一些重仓可转债的债基，收益表现相当亮眼。但整体来看，债基的发行数量和募集份额都有所降低。特别是短债和中长债基金，规模下滑明显。含权基金和可转债基金的规模也有所减少。

不过，也有分析师指出，三季度末，一些债基通过减持国债、政金债等利率品种，小幅增持存单，显示出对久期策略的调整。这种策略，可能在四季度更加重要。

那么，四季度债基的久期策略为何如此关键？因为市场波动可能更大，对基金的择时能力要求更高。在信用债可能陷入流动性困局的背景下，久期水平的把握，将成为债基投资的关键。

总的来说，四季度的债市，可能不再是简单的买和卖，而是要更加注重久期的调整和把握。这不仅是一场投资的“久期战”，也是连带着对基金经理智慧和策略的考验。各位，准备好了吗？

说到最后，还是那句话：投资是一场马拉松，而不是短跑。每一位投资者都需要记住，稳健的投资策略才是通往财富增长之路的关键。欢迎评论留言，分享您的观点。

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