摘  要  

1、宏观经济数据改善+供需关系传导至上游+消息面刺激，推动上周五有色板块逆市上涨。中短期来看，美国大选“决战日”临近，宏观预期有一定不确定性，这对有色金属价格有压制，但在国内政策刺激预期逐步兑现和供应端扰动支撑背景下，有色金属整体呈现震荡整理走势。

2、国盛策略统计，2024年至今每个月宽基ETF净申购额在今年10月产生了新变化，上证50、沪深300、中证500等传统宽基ETF面临赎回潮，取而代之A股新一代宽基中证A500相关ETF当月净流入达到437.03亿元。公开数据显示，第二批12只中证A500ETF已经上报并受理，后续增量资金注入赛道的确定性高，现阶段可以通过场内规模最大、流动性最佳的国泰中证A500ETF发起联接A(022448)提前布局。

3、三大事件这周见分晓：第一，重要会议定于11月4日至8日在北京召开。第二，当地时间11月5日是美国2024年总统大选日，结果将在11月6日北京时间中午揭晓。第三，11月6日至7日，美联储将召开议息会议，目前市场普遍预期降息25个基点。

正  文  

一、大盘分析

上周五，沪指跌0.24%，深证成指跌1.28%，创业板指跌1.88%。全天成交额放量，软件开发、互联网服务、计算机设备、通信服务、半导体板块跌幅居前，小金属、能源金属、医药商业逆市大涨。截至收盘，沪指跌0.24%，收报3272.01点；深证成指跌1.28%，收报10455.50点；创业板指跌1.88%，收报2123.74点。沪深两市成交额达到2.23万亿元，较周四小幅放量131亿元。盘面上来看，稀土、有色等周期股逆势走强。

上周A股结束10月行情，大盘陷入震荡调整格局。周五，前期被大肆炒作的高价股悉数高位回落，市场热点也发生了明显切换，有色、钢铁、稀土等资源股逆市走强。

二、有色板块

上周五，截至收盘，有色、矿业板块领涨全市场。

有色板块周五为何大涨，中国10月官方制造业PMI好于预期且重回荣枯线之上，美国9月核心PCE物价指数略好于预期，欧元区10月CPI初值回升，经济数据有所改观对于有色板块行情有催化作用。需求端来看，国庆后有色初端开工整体表现一般，但汽车和家电等终端有所好转。供需面来看，原料端整体延续偏紧局面，部分品种原料偏紧传导到冶炼端，比如：氧化铝、锌、锡和铜等。资金来看，10月份行情资金关注的板块遭遇资金流出，市场资金流入至此前关注度较低的有色等板块。

消息面，据报道，缅甸克钦独立军近日宣布，已经控制该国稀土矿区，但未透露如何处置采矿活动。缅甸是中国最大的稀土进口来源国，特别是中重稀土，主要应用于我国南方企业，一定程度上填补了南方稀土需求与指令计划的缺口。据海关总署公开数据，今年1至9月，我国从缅甸进口的稀土矿及相关产品数量为3.964万吨，大约是中国稀土进口总数量的39.54%。 

华泰证券表示，缅甸矿山停产以及国内中重稀土因环保等原因供给受限，或导致中重稀土供需格局短缺。若原料库存消耗殆尽，中重稀土价格可能出现大幅上涨。轻稀土供需格局亦将改善，但国内供给仍有潜力，短缺幅度或弱于中重稀土。

展望有色板块后市，中短期来看，美国大选“决战日”临近，宏观预期有一定不确定性，这对有色金属价格有压制，但在国内政策刺激预期逐步兑现和供应端扰动支撑背景下，有色金属整体呈现震荡整理走势；中长期来看，宏观面预期重新切回复苏或者软着陆还需要经济数据改善来确认。感兴趣的投资者或可关注国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接C(018168)、国泰国证有色金属行业指数A(160221)、国泰中证钢铁ETF联接C(008190)进行板块布局。$国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接C(OTCFUND|018168)$   $国泰国证有色金属行业指数(LOF)A(OTCFUND|160221)$  $国泰中证钢铁ETF联接C(OTCFUND|008190)$

三、中证A500

根据国盛策略统计，2024年至今每个月宽基ETF净申购额在今年10月产生了新变化，上证50、沪深300、中证500等传统宽基ETF面临赎回潮，取而代之A股新一代宽基中证A500相关ETF当月净流入达到437.03亿元，在代表性宽基品种中。 

来源：国盛策略

中证A500指数，作为新一代大盘宽基的代表，以国际通用的“行业均衡”方式编制，被誉为A股市场的“尖子班”， 本土“标普500”。它挑选了各行业市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，涵盖了A股市场的核心资产。同时，几乎所有三级行业龙头都入选样本，或真正实现了“龙头荟萃”。这些成分股不仅代表了A股市场的中坚力量，或更是未来经济增长的潜力所在。 

截至2024年11月1日收盘，国泰中证A500ETF成交额约21亿元，流动性位居同类第一，规模也在同类产品中排名第一。根据公开数据显示，第二批中证A500ETF共12家已获批。有望为这一赛道注入可观资金，一方面对于中证A500指数在全市场的接受度提升有积极的刺激作用，另一方面增量资金通过新一批中证A500ETF入市有望推动行情积极上扬。感兴趣的小伙伴或可通过目前场内规模最大、流动性最佳的国泰中证A500ETF发起联接A(022448)提前布局。$国泰中证A500ETF发起联接A(OTCFUND|022448)$  $国泰中证A500ETF发起联接C(OTCFUND|022449)$

四、这周三大事件

本周还有三大事件将见分晓，11月1日，全国人大常委会法制工作委员会举行记者会，发言人黄海华介绍，重要会议于11月4日至8日在北京举行。美国当地时间11月5日是美国总统大选日，预计北京时间11月6日中午美国大选的投票结果基本确定。美国11月6日至7日，美联储将召开美联储议息会议。 

第一件大事，第十四届全国人大常委会第十二次会议定于11月4日至8日在北京召开。市场普遍预期本次会议将审议上调政府债务限额的议题，并推动新一轮的债务化解工作。 

第二件大事，当地时间11月5日是美国2024年总统大选日。美国大选日的美东时间半夜左右基本确定大选结果，对应北京时间6日中午左右。 

第三件大事，11月6日至7日，美联储将召开议息会议，并在会后（北京时间8日凌晨3:00）宣布利率决议。美联储在9月大幅降息50个基点，市场一度普遍预期年内还将降息50个基点，不过，近期公布的通胀、就业等数据超过市场预期，让未来降息的路径增加了不小的变数，甚至有人已经开始讨论美联储何时会“暂停降息”。但目前来看，美联储在下周降息25个基点仍是大概率事件。

注1：国泰中证有色金属矿业主题联接C为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

注2：国泰国证有色金属行业A为股票型指数基金，具有与标的指数相似的风险收益特征，理论上其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

注3：国泰中证钢铁ETF联接C基金成立于2020.01.20，自成立以来-2024年上半年净值增长/业绩比较基准（%）：18.08/2.99，40.67/32.57，-19.68/-23.29，-5.15/-6.49，-7.76/-9.28。业绩比较基准：中证钢铁指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。晏曦自2022年12月30日起管理本基金。                                                

注4：国泰中证申万证券指数基金成立于2017.4.27，2019-2024上半年净值增长率/业绩比较基准（%）：50.29/43.13，14.72/9.80，-2.44/-5.90，-24.16/-26.10，4.11/2.96，-11.95/-12.35。业绩比较基准：中证申万证券行业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。自 2022 年 5月18日起，国泰中证申万证券行业指数新增 C 类基金份额。本基金为股票型基金，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

注5：根据Wind数据，截至11月1日，中证A500(159338.SZ)规模超170亿元，累计成交额超320亿元，位于首批10只跟踪中证A500产品第一名。基金规模和基金成交额变化波动，仅供参考，不预示未来表现。

基金管理人可每月对本基金相对业绩比较基准的超额收益率以及本基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金份额净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，基金管理人可进行收益分配。本基金可每月进行评价及收益分配，基金收益评价日、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告。具体收益分配原则见基金募集说明书、基金合同，具体以基金法律文件为准。

本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

风险提示：本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。

$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$  $国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$  $国泰国证有色金属行业指数(LOF)A(OTCFUND|160221)$   $国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接A(OTCFUND|018167)$  $国泰中证钢铁ETF联接A(OTCFUND|008189)$

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