感谢大家点进这篇文章~我是专注红利等策略研究的主动量化派选手唐雪倩。

最近市场风险偏好提升，很多小伙伴对于科技等高弹性方向关注较多，那么，红利资产还值得关注吗？

我认为，高股息驱动的红利底层逻辑并没有改变，红利类资产为市场特别是偏长期的投资者，提供了长周期的配置选择。由于红利的风格偏防御性，在大部分时间窗口里，波动性相对较小，长期来看其表现是比较不错的。

回顾三季度，市场总体先抑后扬，在9月尾端迎来了风险偏好和指数点位的大幅度收复。受益于季度末宏观政策的较大力度支持转向和对于市场信心的托举，前期深度压制的风险偏好在短期得到较为极致的释放，带动指数层面实现了历史级别的快速修复。从风格的角度，三季度前半段偏向于价值和防御，季度末偏向成长和反转，大部分指数在季末最后一周的交易中实现对于全年下跌的修复。

从长期来看，短期的脉冲式交易在季后会有一定的波动，包括宏观调控的节奏、力度和根据效果进行的调整、修正也将在一定的窗口期内进行观察，但待短期快速交易结束后，中期的交易将回归相对的平稳和理性，经济的主线仍决定市场的根基。

那么，在此背景下，红利资产如何选？

我会重点关注两个方向：一是关注基本面稳定的公司在时间序列上相对平稳地积累企业价值，现金流的确定性和行业治理能力构成价值类长期投资的基础；二是关注核心龙头公司在估值动态变化中反应的投资价值，不同的时间段偏低估的资产的定义不是一成不变的，对经济的长期前景和优质核心企业的内生循环能力保持信心。

整体来说，$华宝红利精选混合A(OTCFUND|009263)$$华宝红利精选混合C(OTCFUND|010841)$策略偏向价值，行业分布相对均衡，组合构建思路是在高股息+高分红稳定性的公司中，采用基本面+量化的方式剔除部分可能存在价值陷阱的公司，动态评估港股及A股高股息资产的性价比，进行组合的优化配置。截至三季度末，前十大重仓股如下：

（数据来源：基金定期报告、Wind，截至2024.9.30。持仓信息来源于最新基金定期报告，定期报告中显示的季度末前十大重仓股仅为季度末当日持仓，不代表基金在完整季度始终持有，也不代表未来继续持有，以上持仓信息仅做展示，不作为任何投资建议或指导。）

另外，想要求稳求胜的小伙伴可以关注$华宝安享混合A(OTCFUND|011376)$$华宝安享混合C(OTCFUND|021312)$，策略上以债为底+红利增强，且债券投资比例相对较高（截至三季度末，债券投资占比57.68%，股票投资占比23.53%），始终坚持绝对收益的投资目标，力争长期内跑赢纯债市场，同时一定程度上规避股票市场的高波动。

最后，非常感谢大家对我的关注。未来我将在长期中继续恪守投资边际，做好相应的股票选择和策略管理，维持风格的连贯和清晰。谢谢大家！

观点更新时间：2024.11.1

注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

相关基金：

【掘金A股+港股高股息】$华宝红利精选混合A(OTCFUND|009263)$$华宝红利精选混合C(OTCFUND|010841)$

【以债为底+红利策略】$华宝安享混合A(OTCFUND|011376)$$华宝安享混合C(OTCFUND|021312)$

【股债配置】$华宝新飞跃灵活配置混合(OTCFUND|004335)$

【以债为底+增配权益】$华宝新机遇混合(LOF)C(OTCFUND|003144)$

数据来源：Wind、基金定期报告，截至2024.9.30。持仓信息来源于最新基金定期报告，定期报告中显示的季度末前十大重仓股/债券仅为季度末当日持仓，不代表基金在完整季度始终持有，也不代表未来继续持有，以上持仓信息仅做展示，不作为任何投资建议或指导。

注：基金的投资范围、投资策略以《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件为准。基金管理人判定的华宝安享混合基金风险等级为R2-中低风险，适宜稳健型（C2）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝红利精选、华宝新飞跃、华宝新机遇基金风险等级为R3中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。

华宝安享混合成立于2021.08.10，林昊自该日起担任该基金基金经理至今，唐雪倩于2021.10.22起担任该基金基金经理至今。