10月25日早盘，港股反弹，恒生科技指数再度领跑，恒生科技指数成分股多数飘红。（数据来源：wind）

消息面上，某电池龙头宣布推出骁遥增混电池，纯电续航400km以上，可实现4C超充。此外，某科技龙头董事长公布，10月29日晚7点将发布系列新品。

两融数据方面，恒生科技ETF基金（513260）最新融资余额9072万元，继续保持9000万元以上高位！

数据来源：wind，截至2024/10/24

估值方面，截至10月24日，恒生科技ETF基金（513260）和汇添富恒生科技ETF联接发起式（QDII）的标的指数市盈率为25.05，近5年分位点26.53%，意味着其估值低于近5年历史上73.47%的时间区间，估值性价比高！

数据来源：wind，2024/10/24

【机构：流动性视角看降息后的港股】

开源证券表示，复盘美降息周期，港美利差对港股的影响主要有：

（1）定性视角下，美降息确实会对中国香港市场流动性产生影响，且影响在降息初期更为显著。此外，影响港股市场的重要因素还有经济是否衰退和宏观因子传导到盈利端的通畅。这点的传导逻辑有二：一是投资港股的全球资金会因经济、金融危机的爆发而降低风偏；二是港股分子端主体为中国资产，与中国经济复苏预期息息相关。

（2）定量视角下，流动性视角下港美利差与港股确实存在负相关的关系。然而，考虑到中国香港市场分子端、分母端定价来源的复杂性，降息带来的流动性改善只是港股牛市的基础，牛市进一步需要：分子端中国资产的复苏+分母端外资风险偏好的稳定。

开源证券认为，本轮降息周期下的港股流动性改善落地，短期仍需时间换空间。

（1）可以从“基本面/流动性和“预期/现实”的轮动来理解。结合国庆节后的利率变化和汇率变化，当下美降息对中国香港市场流动性传导的有效性较为明显，但持续性或受美国二次通胀干扰，降息之路仍然波折。

（2）从推动力来看，得益于外资对降息周期下的港股市场青睐度抬升+高性价比下各路资金逐渐加仓，中国香港市场流动性宽裕对港股的积极影响方向确定，但考虑到前期政策博弈过度，短期来看港股仍需“时间换空间”。

（3）南向资金视角，相比于2020年，本轮降息周期下的南下情绪尽管仍然积极，但驱动已有所不同。往后看，随着三点预期的依次落地（国内政策进一步积极预期、联储降息预期、美国大选预期），港股或进入流动性改善后的新一轮慢牛。

配置上建议关注：流动性改善后的慢牛——

（1）降息趋势确定，利率敏感叠加盈利预期改善：互联网龙头、医药；

（2）高分红，中长期配置价值凸显：公用事业、银行、通信运营商。

【港股回购潮持续，回购总额超900亿港元】

目前某互联网龙头的千亿回购计划已完成九成，市场预判其回购计划有望提前完成。

截至10月21日，恒生科技成分股年内共有10只成分股回购，已累计超1280亿港元，。

注：数据仅作回购统计，不作为个股推荐

来源：Wind，截至2024.10.24

【布局港股核心科技，认准恒生科技ETF及汇添富恒生科技ETF联接C】

看好港股核心科技资产超跌反弹的投资者，不妨关注$汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDII)A(OTCFUND|013127)$$汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDII)C(OTCFUND|013128)$，以及全市场费率最低的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低。

恒生科技指数代表港股核心资产，优选港股市值最大的30家科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力、先进工业等板块。（来源：恒生指数公司，截至2024.9）

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。 以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。

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