上周，9月外贸数据、金融数据、3季度及9月经济数据陆续披露。就季度数据看，我国实际GDP一季度同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%，增速逐季放缓，在近期一系列政策“组合拳”的加持下，四季度增长率或有回升，能否完成全年5.0%的增长目标，核心仍在于政策的力度和持续性。（经济观察报 2024.10.18）

此外，从金融数据看，实体经济融资需求偏弱的问题依然存在，9月社会融资规模增加3.76万亿元，同比少增3692亿元，其中政府债券是主要支撑，居民和企业部门表现较弱。向后看，近期一系列刺激政策有望直接推动政府部门加杠杆，有望作为基石带动社融增速回升，但居民和企业部门的同比少增趋势扭转或需要政策较长时间的传导。整体来看，考虑到政策“组合拳”推出时间，三季度大概率是本轮经济周期的低点，10月、11月经济数据将是政策效果的重要观察和验证。

展望后市，短期内市场预计延续震荡。近期地产与货币政策都有了一些增量信息，整体对市场情绪影响不明显。海外美国大选方面，特朗普的胜率近期有上升趋势，但由于其政策存在一定矛盾性，且具体政策执行顺序将产生不同影响，导致资产定价较为混乱。国内债市在人大常委会公布具体债务变动方案前，利率预计维持震荡。

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$信澳安益纯债债券A(OTCFUND|004838)$

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$信澳安盛纯债A(OTCFUND|007768)$