摘  要

1、贷款利率下行将带来宽信用的效果，未来货币、财政增量政策发力的情况下，经济基本面有望逐步企稳回升，对A股中长期行情可以乐观看待。当前阶段可以考虑布局大盘宽基ETF场外联接产品，如国泰中证A500ETF发起联接C(022449)、国泰上证综合ETF联接C（011320）、国泰沪深300增强策略ETF发起联接C（021848）。$国泰上证综合ETF联接C(OTCFUND|011320)$、$国泰沪深300增强策略ETF发起联接C(OTCFUND|021848)$。

2、华为将于10月22日19:00举办原生鸿蒙之夜暨全场景新品发布会，预计将推出Harmony OS NEXT操作系统。华为接下来还可能发布全新的智能手机产品，如华为Mate70系列。短期信创、华为鸿蒙、金融IT等多重催化下，计算机产业迎来共振，产业趋势强化。

3、近期军工板块也有较多催化。上周东部战区开展“联合利剑-2024B”演习，另外主席17日到火箭军某旅视察并作出重要指示。当前阶段行业扰动因素逐渐缓解甚至消失，十四五规划进入冲刺期，订单有望回暖，板块整体具备较强吸引力，可以关注$国泰国证航天军工指数(LOF)A(OTCFUND|501019)$的投资机会。

4、半导体自主可控重要性持续凸显，国产化进展仍在加速。兼具高景气和自主可控逻辑，半导体芯片板块估值或将得到进一步重估。可以关注$国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(OTCFUND|008282)$、$国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接C(OTCFUND|019633)$、$国泰中证全指集成电路ETF发起联接C(OTCFUND|020227)$，但应警惕短期波动过大的风险，分批逢低布局。

5、游戏版号发放数量增多，发放频率节奏稳定，政策端的支持有利于提振游戏行业市场信心。移动端、主机端产品表现同样优秀，驱动市场规模增长。结合近期政策端表现，未来或将有更多地区进一步推出消费刺激政策，电影、游戏等文化消费领域也有望受益。可以关注$国泰中证动漫游戏ETF联接C(OTCFUND|012729)$的投资机会。

正文

一、大盘分析

今天指数早盘震荡拉升，午后情绪回落，科技题材持续活跃，全天超3700只个股上涨。截至收盘，上证指数涨0.2%报3268.11点，创业板指涨0.69%，北证50大涨16.24%。A股全天成交2.23万亿元，环比略增。

早上10月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.6%，1年期LPR为3.1%，均较上月下调25BP。1年期LPR和5年期LPR均下调25BP，单次下降幅度创2019年LPR改革以来之最。

上周金融街论坛上潘行长表示“预计下周一公布的LPR会下行0.2-0.25个百分点”，实际全部下行0.25百分点，表明本轮政策稳增长的态度。另外存量房贷利率也即将下调，有望显著减轻居民房贷压力，促进投资消费需求。

贷款利率下行将带来宽信用的效果，未来货币、财政增量政策发力的情况下，经济基本面有望逐步企稳回升，对A股中长期行情可以乐观看待。当前阶段可以考虑布局大盘宽基ETF场外联接产品，如国泰中证A500ETF发起联接C(022449)、国泰上证综合ETF联接C（011320）、国泰沪深300增强策略ETF发起联接C（021848）。

二、科技板块

科技主题近期反复活跃，或成为本轮行情中有延续性的主线。近期中国电信国产桌面操作系统项目、海关总署海关信息化设备更新批量集中采购项目的落地，信创进程持续推进。

事件催化上，华为将于10月22日19:00举办原生鸿蒙之夜暨全场景新品发布会。本次发布会将展示华为在鸿蒙系统领域的最新成果与未来规划，预计将推出Harmony OS NEXT操作系统。

此外，华为接下来还可能发布全新的智能手机产品，如华为Mate70系列。随着Mate70系列的推出以及更多应用的适配，Harmony OS NEXT用户体验持续提升，操作系统格局有望重塑。

另一方面，上周中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于解决拖欠企业账款问题的意见》，提出要加强政府采购支付监管；要健全防范化解大型企业拖欠中小企业账款的制度机制；督促国有企业规范和优化支付管理制度。政务业务收入占比较高的计算机公司，有望受益于化债及解决拖欠企业账款的相关政策。

短期信创、华为鸿蒙、金融IT等多重催化下，计算机产业迎来共振，产业趋势强化，可以通过$国泰中证计算机主题ETF联接C(OTCFUND|010210)$、$国泰国证信息技术创新主题ETF发起联接C(OTCFUND|020279)$、$国泰中证全指软件ETF联接C(OTCFUND|012637)$等把握相关主题投资机会。

三、军工板块

近期军工板块也有较多催化。上周东部战区组织战区陆军、海军、空军、火箭军等兵力，位台湾海峡、台岛北部、台岛南部、台岛以东，开展“联合利剑-2024B”演习。

另外主席17日到火箭军某旅视察并作出重要指示，预示着高层领导对火箭军高度重视及火箭军相关工作逐渐恢复，市场预期行业触底，订单拐点将至，中长期将对军工基本面形成重要支撑。

民用方面，上周2024上海民用航空产业发展大会成功举行，15家航空产业重点项目落地签约上海临港新片区，签约项目涉及总金额超260亿元，国产大飞机生产、交付能力或将进一步提升。

基本面角度，2024年全国财政安排国防支出预增幅7.2%，国防预算增速高位维持，支撑军工产业稳定向好。受“十四五”规划中期调整等不确定性因素影响，部分军工标的短期业绩承压。

当前阶段行业扰动因素逐渐缓解甚至消失，十四五规划进入冲刺期，订单有望回暖，板块整体具备较强吸引力，可以关注国泰国证航天军工指数(LOF)A(501019)的投资机会。

四、芯片板块

科技板块近期较为活跃，或为本轮行情中的主线之一。其中国泰CES半导体芯片行业ETF联接C（008282）今日收涨。

消息面上，上周台积电发布第三财季报告，单季度实现营收235亿美元，同比增长36.0%，毛利率57.8%，均显著高于市场预期。受益于AI发展浪潮，智能手机和AI相关市场对3nm和5nm工艺技术的需求为公司基本面提供较强支撑。从工艺制程的收入贡献角度看，3nm工艺占比环比上一个季度提升5个百分点至20%，5nm工艺环比下滑3个百分点至32%。

受国家相关政策刺激，国产晶圆厂扩产叠加国产化份额持续提升，将带动半导体设备行业持续景气，设备的零部件、半导体材料景气度也有望触底回升。半导体自主可控重要性持续凸显，国产化进展仍在加速。

据IDC数据显示，得益于iPhone 16新机推出及iPhone15的出色表现，2024年第三季度苹果手机出货5600万部，同比+3.5%，以17.7%的份额排名全球智能手机品牌出货量第二。三季度智能手机需求进入旺季，或将驱动产能利用率持续提升。受AI硬件创新提振，PC端需求同样有望复苏。

从长远来看，央行降低利率、通过银行贷款再融资来帮助企业回购股票等利好因素将极大地增强市场流动性。兼具高景气和自主可控逻辑，半导体芯片板块估值或将得到进一步重估。可以关注国泰CES半导体芯片行业ETF联接C（008282）、国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接C（019633）、国泰中证全指集成电路ETF发起联接C（020227），但应警惕短期波动过大的风险，分批逢低布局。

五、游戏板块

国泰中证动漫游戏ETF联接C（012729）今日收涨，在各大板块中排名居前。

从版号角度看，9月底版署公布9月国产游戏审批信息，共109款游戏过审。截至今年9月，2024年内版号下发总量达到了1034个，总量已接近去年全年水平。版号发放数量增多，发放频率节奏稳定，政策端的支持有利于提振游戏行业市场信心。

来源：Wind，申万宏源研究

移动端、主机端产品表现同样优秀，驱动市场规模增长。8月中国移动游戏市场实际销售收入224.97亿元，环比增长6.30%，流水环比增长明显。8月末国产单机买断式3A游戏《黑神话：悟空》上线，总销量超2000万份，成为国内游戏产业的标杆性事件。在游戏热度带动下，国庆假期期间部分游戏取景地点的客流量同比大幅增长，进一步验证了游戏产业为经济发展带来的正面价值。

结合近期政策端表现，政府对于提振国内居民消费需求的意愿较为强烈，未来或将有更多地区进一步推出消费刺激政策，电影、游戏等文化消费领域也有望受益。可以关注国泰中证动漫游戏ETF联接C（012729）的投资机会。

注1：国泰沪深300增强策略ETF发起联接基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

注2：国泰上证综合ETF联接C基金成立于2021.1.22，国泰上证综合ETF联接C自成立-2024上半年净值增长率/业绩比较基准（%）：6.53/0.54，-7.16/-14.35，-0.46/-3.47，2.38/-0.21。业绩比较基准：上证综合指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

注3：公开募集证券投资基金风险揭示书

尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。 您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。 

根据有关法律法规，国泰基金管理有限公司做出如下风险揭示： 一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。 二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。 三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 四、本基金特定风险揭示：目标ETF的风险、标的指数的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离及跟踪误差控制未达约定目标的风险、指数编制机构停止服务的风险、投资资产支持证券的风险、投资股指期货的风险、投资国债期货的风险、投资股票期权的风险、参与融资业务的风险、参与转融通证券出借业务的风险、投资存托凭证的风险、基金合同提前终止的风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。国泰基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 六、国泰中证A500交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（以下简称“本基金”）由国泰基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.gtfund.com进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。 

国泰中证A500ETF发起联接为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

注4：国泰中证计算机主题ETF联接C基金跟踪计算机主题指数(930651.CSI)，指数涨跌幅数据来源：wind，截至2024/10/16。国泰中证计算机主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金由国泰深证TMT50指数分级证券投资基金转型而来。国泰深证TMT50指数分级证券投资基金成立于2015年3月26日。自2020年12月3日起，由《国泰深证TMT50指数分级证券投资基金基金合同》修订而成的《国泰中证计算机主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金合同》生效，原《国泰深证TMT50指数分级证券投资基金基金合同》同日起失效。

国泰中证计算机主题ETF联接C在2020-2024年上半年净值增长率/业绩基准（%）：-0.13/-0.59，-0.08/-2.13，-24.34/-26.19，-2.18/-2.06，-16.66/-17.52。业绩比较基准：中证计算机主题指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。艾小军自2020年12月3日起管理本基金。

注5：国泰国证信息技术创新主题联接C成立于2023.12.13，自成立以来至2024年上半年净值增长率：-2.50/-4.90，-9.96/-10.45。业绩比较基准：国证信息技术创新主题指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：Wind、基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。 基金经理吴可凡自2023年12月13日起管理本基金。

注6：国泰中证全指软件ETF联接C成立于2021.6.24，自成立以来-2024年上半年净值增长率/业绩基准（%）：1.78/-5.66，-21.63/-23.37，-1.32/-2.10，-25.61/-26.88。业绩比较基准：中证全指软件指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。梁杏自2021年6月24日起管理本基金，苗梦羽自2021年9月28日起共同管理本基金。

注7：国泰国证航天军工指数（LOF）A基金为股票型基金，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

注8：国泰CES半导体芯片行业ETF联接C成立于2019.11.22。国泰CES半导体芯片行业ETF联接C2019-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）为3.94/13.76，49.94/48.55，26.46/27.95，-36.35/-37.06，-2.88/-3.66，-10.14/-10.12。 业绩比较基准：中华交易服务半导体芯片行业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

注9：国泰中证半导体材料设备主题ETF联接基金成立于2023.09.26，自2023年10月11日起计算并确认C类基金的申购份额。自2023年10月11日-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）：-2.66/-3.13，-11.38/-11.44。业绩比较基准：中证半导体材料设备主题指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源:基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

注10：国泰中证全指集成电路ETF发起联接基金成立于2023.12.07。自成立以来-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）：-1.58/-0.70，-12.06/-12.11。业绩比较基准：中证全指集成电路指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

注11：国泰中证动漫游戏ETF联接C成立于2021.06.24。自成立以来-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：13.54/6.80，-27.19/-31.35，33.17/31.49，-21.28/-22.70。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准：中证动漫游戏指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

风险提示：本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。

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