历经9/26起的连续回调后，近期债市持续回暖升温，不少债基小伙伴们已经在社区里高喊“牛回，速归”了！（诶，这一幕怎么这么眼熟哈哈

利率债在节后已经率先启动修复行情，信用债也紧随其后，且即将收复前期下跌失地了！

牛有没有回小汇不敢下结论，但是近期债市的利好因素确实不少，今天这就给已经回归债市或是正在观望的小伙伴们一些指引~

（数据来源：Wind，信用债指数为中债-国债总财富(总值)指数（CBA00601.CS），利率债指数为中债-信用债总财富(总值)指数（CBA02701.CS），2024/9/1—10/17）

今日热点速递：五大行下调存款挂牌利率

今日（10/18）早间，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行更新人民币存款挂牌利率。其中，三个月期、半年、一年期、二年期、三年期、五年期定期存款挂牌利率均下调25BP至0.80%、1.00%、1.10%、1.20%、1.50%、1.55%。7天期通知存款利率下降25BP至0.45%，1天期通知存款利率下降5BP至0.10%。

这是继7月后，时隔不到3个月大行再度下调存款利率，也将是自2022年9月以来大行第六次主动下调存款利率。此轮存款利率调整是银行业应对净息差持续收窄压力的重要举措。近年来，个人和企业储蓄行为发生变化，存款“定期化”现象明显。

存款利率的调整对债市的影响有短期/长期之分：

——短期来说存款利率的下调有助于投资者转向，追求收益更高的债券/股票市场；同时利率下调意味着新发行的债券的利息回报率会降低，因此现有债券的相对吸引力提升，导致其价格上涨。

——中长期来说，存款利率的下调会带动债市中枢下行，也就是大家常说的“低利率环境”，但是低利率的目的是为了刺激经济，期望个人/企业有更多的资金从吸引力降低的存款中转向于投资、消费、各类生产活动，这对风险偏好预期收益较低的债市来说是偏利空的。

利好落地，但今天利率债怎么跳水了？

今天利率下调的消息一出后，10Y国债利率快速下行（债券价格上涨）！

但是9:30后直接反向“变天”，这是又发生了什么呢？

（数据来源：Wind，截至2024/10/18 14:00）

• 10点公布的宏观数据超预期了：中国第三季度GDP年率为4.6%，高于预期4.5%；9月社会消费品零售总额为3.2%，9月规模以上工业增加值同比5.4%，均明显高于预期，整体利空债市。

• 领导在调研时提到了继续支持科技创新，科创板、创业板由此也开始迅速反弹，带领A股上涨的同事也对对长端利率债形成压

消息频出一波三折，后续应该怎么买？——关注信用债！

每天的行情跟坐过山车一样，利好利空轮流空降，后续到底该怎么买？

1、利率债方面，展望后续，资金面方面，随着理财债基赎回情绪逐步降温，预计在10月下旬人大常委会公布增量财政政策前，资金面有望维持均衡偏松。政策端，上周六（10/12）发布会虽未明确具体债券增发规模，但彰显了财政积极的态度，整体而言，后续中央加杠杆信号明确，长端利率仍面临供给压力的影响，对其下行空间形成一定约束，利率债短端确定性优于长端。

2、 信用债方面，迎来较大利好，配置价值较高。

（1） 此前信用债收益率调整幅度较大，为2024全年来最大的一波调整，也跌出了较大的配置价值

（2）此次财政部在周六（10/12）发布会上提出通过继续利用部分新增专项债限额和拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险，对于信用债尤其是城投债而言为较大利好，信用债收益率下行动力明显。（以上部分观点来自财信证券固定收益周报 ，2024/10/16）

7-10国开债、汇添富中短债、汇添富中高等级信用债

$汇添富中债7-10年国开债A(OTCFUND|008054)$

$汇添富中债7-10年国开债C(OTCFUND|008055)$

$汇添富中债7-10年国开债E(OTCFUND|020591)$

$汇添富中短债A(OTCFUND|007901)$

$汇添富中短债C(OTCFUND|007902)$

$汇添富中短债E(OTCFUND|011623)$

$汇添富中高等级信用债A(OTCFUND|011658)$

$汇添富中高等级信用债C(OTCFUND|011659)$

$汇添富中高等级信用债E(OTCFUND|011660)$

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