摘  要

1、10月12日，财政部推出一揽子政策，明确房地产“止跌回稳”，举措包括税收政策的优化和专项债券的使用等。此外，多个城市已经开始实施降低首付比例、取消限购等措施，以刺激房地产市场的需求，市场信心得到有效提振。后续或可持续关注$国泰国证房地产行业指数A(OTCFUND|160218)$、$国泰中证基建ETF发起联接C(OTCFUND|016837)$投资机会。

2、中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好500只证券作为指数样本，反映各行业最具代表性上市公司的整体表现。93个中证三级行业中，中证A500指数覆盖了91个，覆盖率达到98%，而沪深300对中证三级行业的覆盖率仅为68%。并且，中证A500指数包含至少80个中证三级行业“龙一"，至少100个三级行业“龙二“或“龙三”，真正实现了“龙头荟萃”。

3、数据要素已经进入政策密集兑现期，相关建设体系以及具体措施的完善有助于数据要素相关框架建设成型，对接下来的数据流通与应用提供良好发展机遇。随着AI模型能力持续增强，用户量持续增长，商业化落地不断加速，推动海内外云巨头AI基础设施投入持续增加，通信行业高成长具备可持续性。或可考虑在近期市场震荡期中逢低布局$国泰中证全指通信设备ETF联接C(OTCFUND|007818)$。

正  文

一、大盘分析

昨日A股沪深指数表现分化，截至昨日收盘，上证指数微涨0.05%报3202.95点，守住3200点关口。深证成指跌1.01%，创业板指跌2.21%。两市成交额缩至不足1.4万亿元，此前连续7个交易日超1.5万亿元。从盘面上看，昨日地产、游戏、黄金股票等板块走强，信创、芯片、通信等板块跌幅居前。

二、地产板块

消息面上，近期政策利好不断。国务院新闻办公室将于2024年10月17日上午10时举行新闻发布会，请住房城乡建设部部长倪虹和财政部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总局负责人介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况。

此前，10月12日国务院新闻办举行发布会，财政部将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措。地产政策下一步，将坚持严控增量、优化存量、提高质量。第一，允许专项债券用于土地储备。第二，支持收购存量房，优化保障性住房供给；用好专项债券来收购存量商品房用作各地的保障性住房。第三，及时优化完善相关税收政策。一揽子政策有利于缓解地方政府和房企的流动性和债务压力，有效调节土地及地产市场供需平衡，进一步促进地产止跌回稳。

此外，多个城市已经开始实施降低首付比例、取消限购等措施，以刺激房地产市场的需求，市场信心得到有效提振。

当前核心催化在于政策引导预期转向，数据好转仍需时间。根据国家统计局的数据，2024年1-8月全国房地产开发投资69284亿元，同比下降10.2%，其中住宅投资下降10.5%。新建商品房销售面积60602万平方米，同比下降18.0%，其中住宅销售面积下降20.4%。虽然数据短期可能较难证实催化力度，但市场转变的核心主要是预期改善。

财政部表示“拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险”，化债力度加强的背景下，建材企业的回款压力有望出现缓解，基建项目推进可能带动需求提升。后续或可持续关注国泰国证房地产行业指数A（160218）、国泰中证基建ETF联接C（016837）投资机会。

三、中证A500

延续前日的火爆交易，中证A500ETF(159338)昨日全天成交活跃，换手率45.3%，收盘成交额约20亿元。资金抢筹宽基，持续进场。

中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好500只证券作为指数样本，反映各行业最具代表性上市公司的整体表现。93个中证三级行业中，中证A500指数覆盖了91个，覆盖率达到98%，而沪深300对中证三级行业的覆盖率仅为68%。并且，中证A500指数包含至少80个中证三级行业“龙一"，至少100个三级行业“龙二“或“龙三”，真正实现了“龙头荟萃”。

某证券表示，相对沪深300，中证A500大幅减配金融行业，并增配工业与原材料等行业，工业市值新增约1.3万亿。其中，航空航天、储能设备和电网设备配置增量最大市值分别增加1970、1821、1600亿元，新质生产力越发进入资本舞台中央。

从中长期看，投资回报来自于超越股权要求回报率的增长。细分行业龙头通常有相对竞争优势，如技术壁垒、规模效应、品牌认知度等，这些优势有助于公司实现长期稳定发展，有望为股东创造可观的投资回报。尽管具备相当成长性，市场情绪或风格因素也可能导致公司估值偏低。低估值为投资提供了安全边际和潜在估值修复机会，一旦市场环境改善，低估值公司可能更具反弹潜力。

当前一批具备高成长、高盈利能力且估值较低的细分市场龙头已经显现出投资价值。感兴趣的投资者可持续关注行业均衡、龙头荟萃的中证A500指数的投资机会。

四、通信板块

消息面上，ChatGPT发布公司上周在社交平台上宣布，收到某美股芯片巨头的首批DGX B200工程机。DGX B200配备8个NVIDIA Blackwell GPU，并与第五代NVIDIA NVLink相互连接，与前几代相比，训练效能和推理效能分别达到先前的3倍和15倍。新技术有望拉动新一轮高算力基础设施建设，支持生成式AI持续迭代。

10月9日，中共中央办公厅、国务院办公厅公布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，这是中央首次对有关公共数据资源的开发和利用进行系统部署。数据要素已经进入政策密集兑现期，相关建设体系以及具体措施的完善有助于数据要素相关框架建设成型，对接下来的数据流通与应用提供良好发展机遇。

光模块方面，今年8月全国光模块出口总额为37.5亿元，同比增长72.2%。根据LightCounting的测算，400G/800G光模块的强劲需求带动二季度以太网光模块的销售额同比增长约100%。1.6T光模块或将在四季度开始出货，带宽升级将为行业快速增长提供持续动力。

今年1-8月，电信业务收入累计完成11732亿元，同比增长2.7%；新兴业务收入2897亿元，同比增长10.5%，占电信业务收入的24.7%。其中，大数据业务收入同比增长61.6%。运营商通过组网、安防、云应用等智慧家庭服务，拓展家庭市场业务边界，实现收入增长。

随着AI模型能力持续增强，用户量持续增长，商业化落地不断加速，推动海内外云巨头AI基础设施投入持续增加。当前，国际地缘政治形势处于相对紧张状态，政策驱动下国产替代自主可控相关产业链将得到大力发展，通信行业高成长具备可持续性。国泰中证通信ETF联接C（007818）或值得关注，或可考虑在近期市场震荡期逢低布局。

国泰国证房地产行业指数成立于2021.01.01，自成立以来-2024上半年增长率/业绩基准（%）：-7.07/-12.84，-9.56/-12.73，-22.14/-24.50，-16.41/-16.80。业绩比较基准：国证房地产行业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。国泰国证房地产行业指数分级证券投资基金自2013年2月6日成立。自2021年1月1日起房地产A份额和房地产B份额终止上市，《国泰国证房地产行业指数证券投资基金基金合同》生效。自2022年2月16日起，国泰国证房地产行业指数新增C类基金份额。吴中昊自2022年12月30日起管理本基金至今。本基金为股票型指数基金，具有与标的指数相似的风险收益特征，理论上其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

国泰中证基建ETF联接C基金成立于2022年10月12日。自成立以来-2024上半年度净值增长率/业绩比较基准（%）：1.37/5.63，-1.87/-4.46，10.08/9.66。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准为：中证基建指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证全指通信设备ETF联接C基金成立于2019.09.03。2019-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）为0.63/10.48，1.32/-5.66，6.74/5.45，-25.43/-26.49，25.35/23.24，13.46/12.79。业绩比较基准：中证全指通信设备指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

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