昨天我们聊了军工，今天我们重点来聊聊老朋友煤炭。从整体的走势上看，煤炭指数也基本上是跟随大盘的一个姿态，前期调整的时候相对比较强，但近期稍微弱了一些。

昨天整体市场先是修复，但随后午后跳水，情绪再度回落。今天直接低开，但早盘目前又有修复的迹象，煤炭板块也是几乎跟随，那么今天的修复是否确定度更高，煤炭板块现在能否加仓呢？我们还是回归基本面先看下。

从煤炭价格来看，上周港口动力煤现货价下跌，10月11日，秦皇岛港5500大卡动力末煤平仓价报850元/吨，环比前一周下跌17元/吨。产地焦煤价格分化，10月12日，山西古交主焦煤出矿价报价1650元/吨，环比前一周上涨110元/吨；10月12日，河北唐山焦精煤车板价报收1800元/吨，环比前一周上涨100元/吨。（数据来源：wind） 

库存方面，上周港口煤炭库存分化。10月10日，环渤海港煤炭库存2401.4万吨，环比前一周上升1.38%；10月10日，广州港煤炭库存287万吨，环比前一周下降6.30%。港口炼焦煤库存、焦化厂库存有所回升，10月11日，六港口炼焦煤库存408.52万吨，环比前一周上升2.65%；10月11日，国内230家独立焦化厂炼焦煤库存合计772.79万吨，环比前一周上升5.47%。（数据来源：wind）

往后看，供给端：月初部分煤矿恢复生产，供应有所增加，但因产地冶金化工采购需求较好及北方地区冬储需求开启，向港口现货发运难以提升。需求端化工耗煤需求环比持续提升，据CCTD数据，9月下旬火电增速为10.8%，水电增速为-11.1%。当前电厂日耗有所回落煤价易涨难跌。整体来看，基本面表现平稳，叠加3季度业绩预期，煤价或仍易涨难跌。

回归投资端，从技术面的角度，短期指数回落至周线附近，是一个相对关键的支撑点，所以可以考虑在这个位置择机逢低去博弈，但前提还是把控仓位。要抱着试错的心态，这样不容易影响到自己的心情。

对于整体市场而言，情况也差不多。这个位置如果指数出现大幅下杀，那么就要小心了。但如果偏震荡，可以在仓位已经到位的情况下，继续考虑观望。10月的经济数据显然预期更强，当然11月整体市场的扰动因素会非常多，尤其是外围。

明天上午有一个关于维稳房地产的记者答疑会，也可能会出超预期的东西，届时也可以重点关注下整体市场的变化。

相关基金：

$富国中证煤炭指数(LOF)C(OTCFUND|013275)$

$富国中证煤炭指数(LOF)A(OTCFUND|161032)$

#基金经理茶话会#

*指数历史表现不代表未来，也不构成基金业绩表现的保证。以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。文末涉及的基金为R4风险等级，须匹配C4风险等级的投资者。R4为管理人评级，产品风险等级及适配投资者等级请以销售机构评定结果为准。基金有风险，投资需谨慎，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。