摘  要

1、对闲置土地的收储资金支持有望同步改善地产开工、竣工、销售的预期。化债有望改善基建产业链资金周转带来的需求压力，并且有望明确需求的底部位置，有望催化基建板块估值先行修复。

2、计算机上市公司to G业务相关增量需求与回款状况，与客户预算安排和资金来源息息相关，也是市场关注的重点。短期信创、鸿蒙、金融IT等多重催化下，计算机产业有望迎来共振，产业趋势或强化。

3、近期国际金价继续走强，黄金有望受益于降息预期与避险需求的双重支撑。政策端，化债和稳定房地产政策预计将推动国内投资环境向好，利好工业金属表现。感兴趣的小伙伴或可关注$国泰国证有色金属行业指数(LOF)A(OTCFUND|160221)$、$国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接C(OTCFUND|018168)$、$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$、$国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C(OTCFUND|021674)$。

正  文

一、大盘分析

昨日市场早盘震荡后走强，上证综指收涨2.07%，创业板指涨2.6%。财政政策利好题材活跃，计算机、军工、电子涨幅居前。市场成交额超1.6万亿，超5000股上涨。

二、基建板块

基建板块是财政政策受益方向。

对闲置土地的收储资金支持有望同步改善地产开工、竣工、销售的预期。化债有望改善基建产业链资金周转带来的需求压力，并且有望明确需求的底部位置。具体需求改善的节奏取决于政策的执行节奏和力度，但是中期需求预期有望迎来改善，或催化估值先行修复。

周期品基本面角度，上周全国水泥市场价格环比继续大幅上行，涨幅为4.2%。价格上涨区域主要集中在华东、中南和西南地区；价格回落地区为京津唐地区。国庆节过后，天气晴好，部分地区在建重点工程项目开工率有所提升，水泥市场需求环比增加，全国重点地区企业出货率为53.6%，环比增加2个百分点。

价格方面，各地水泥企业特别是南方地区企业由于持续处于亏损状态，为了提升盈利，通过加大错峰生产和行业自律，大幅推涨价格，后期或将会延续上涨态势。

当前基建板块或已经具备配置价值，或可关注$国泰中证基建ETF发起联接C(OTCFUND|016837)$。

三、计算机板块

计算机上市公司to G业务相关增量需求与回款状况，与客户预算安排和资金来源息息相关，也是市场关注的重点。

此次国新办新闻发布会，财政部也提及逆周期调节不仅包括已进入决策程序的政策，还有其他政策工具也正在研究中，比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。

财政部将较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务，地方或可腾出更多精力和财力空间来促发展，因此中央与地方层面财税信息化建设的资金来源均有保障。

自2023年底中央经济工作会议、2024年政府工作报告、国家审计署审计工作报告等场合多次提出谋划新一轮财税体制改革以来，财政部此次发言意味着新一轮财税体制改革从谋划走向实施方案形成与出台阶段。

短期信创、鸿蒙、金融IT等多重催化下，计算机产业迎来共振，产业趋势有望强化，或可通过$国泰中证计算机主题ETF联接C(OTCFUND|010210)$、$国泰国证信息技术创新主题ETF发起联接C(OTCFUND|020279)$、$国泰中证全指软件ETF联接C(OTCFUND|012637)$等把握相关主题投资机会。

四、黄金板块

近期国际金价继续走强，上周披露的美国9月CPI同比增2.4%，高于预期的2.3%；核心CPI同比增3.3%，高于预期的3.2%。虽然通胀超预期，但整体仍在下降趋势中。

目前市场关注就业数据，上周美国初请失业金人数25.8万人，高于预期的23万人，部分受飓风及罢工影响。目前市场认为美联储11月大概率降息25bp。

 来源：CME

地缘局势上看，黎以冲突局势升级风险愈发明显，以军称黎真主党11日已向以色列发射约65枚炮弹，中东紧张局势带来的风险也同步为金价提供支撑。黄金有望受益于降息预期与避险需求的双重支撑。

本次财政发布会虽未明确支持金额，但扩张性财政转向信号明显，有望消除市场前期的担忧，提振市场情绪和经济的积极预期。具体政策端，化债和稳定房地产政策预计将推动国内投资环境向好，利好工业金属表现。感兴趣的小伙伴或可关注国泰国证有色金属行业A（160221）、国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接C（018168）、国泰黄金ETF联接A（000218）、国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C（021674）。

国泰国证有色金属行业指数基金成立于2021.01.01。自成立以来-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）：37.71/31.79，-17.80/-19.43，-8.24/-8.53，6.50/5.69。业绩比较基准：国证有色金属行业指数收益率95%+银行活期存款利率（税后）5%。数据来源：基金定期报告。国泰国证有色金属行业指数分级证券投资基金自2015年3月30日成立。自2021年1月1日起有色A份额和有份额终止上市，《国泰国证有色金属行业指数证券投资基金基金合同》生效。自 2022 年 5月 17日起，国泰国证有色金属行业指数新增 C 类基金份额。本基金为股票型指数基金，具有较高风险、较高预期收益的特征，其风险和预期收益均高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接C成立于2023.08.11。自成立以来-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）：-6.50/-6.28，3.89/3.73。业绩比较基准：中证有色金属矿业主题指数收益率95%+银行活期存款利率（税后）5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2019-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：18.88/18.74，13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，13.94/13.91。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。

国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接基金成立于2024年7月9日，业绩比较基准：中证沪深港黄金产业股票指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

国泰中证基建ETF联接C基金成立于2022年10月12日。自成立以来-2024上半年度净值增长率/业绩比较基准（%）：1.37/5.63，-1.87/-4.46，10.08/9.66。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准为：中证基建指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证计算机主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金由国泰深证TMT50指数分级证券投资基金转型而来。国泰深证TMT50指数分级证券投资基金成立于2015年3月26日。自2020年12月3日起，由《国泰深证TMT50指数分级证券投资基金基金合同》修订而成的《国泰中证计算机主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金合同》生效，原《国泰深证TMT50指数分级证券投资基金基金合同》同日起失效。国泰中证计算机主题ETF联接C在2020-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）：-0.13/-0.59，-0.08/-2.13，-24.34/-26.19，-2.18/-2.06，-16.66/-17.52。业绩比较基准：中证计算机主题指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰国证信息技术创新主题ETF发起联接C成立于2023年12月13日。自成立以来-2024上半年的净值增长率/业绩基准（%）：-2.50/-4.90，-9.96/-10.45。业绩比较基准：国证信息技术创新主题指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证全指软件ETF联接C成立于2021.6.24，自成立以来-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）：1.78/-5.66，-21.63/-23.37，-1.32/-2.10，-25.61/-26.88。业绩比较基准：中证全指软件指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

风险提示：本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。

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