自9月底金融一揽子政策推动下，权益市场情绪高昂，在过去两周呈现出了较大涨幅。尽管近三个交易日市场短期下跌，但日成交额仍处于1.5万亿元上方，远好于本轮行情启动前的水平。

而在权益市场回暖的情况下保险板块也具备了良好的弹性反攻表现，保险主题指数（399809）也是上涨24.18%，凸显了保险板块强属性。（数据来源:wind，统计区间2024.9.24-2024.10.11）。

为什么保险板块能够取得超过20%的涨幅呢，这主要取决于3季度权益市场的上涨，险企投资端的受益更是会推动各险企净利润显著改善。

【复盘历史，资产端改善有助保险上涨】

当我们回顾2011年至今保险行业估值的变化情况，会发现资产端的改善是近六次估值反弹的共性。其中，A股上涨驱动了大多数行情，利率上行叠加股市上涨驱动了2017年的估值反弹。

(数据来源:长江证券《复盘保险有何规律？ ——保险基本面梳理101》发布时间：2024年10月8日)

将这6次反弹分别拆开来看，进行复盘。

2014年3月：A股牛市叠加保费周期上行

2016年2月：代理人扩容，蓝筹崛起，利率企稳回升

2017年4月：利率主导的估值提升，但股市也有上行

2019年1月：权益市场反弹，保费企稳

2020年3月：股债反弹驱动估值回暖

2022年8月：债券收益率改善带动估值回升

我们可以看到，典型如2014年保险板块行情，也是源自资产端与负债端共振。

（数据来源:WIND，保险主题指数为399809.SZ，指数过往收益不代表未来表现）

【3季度保险业绩或将大超市场预期】

从当前来看，根据华泰证券测算，3季度股市上涨带动中资保险公司的投资业绩提升，有望显著改善净利润，提升幅度大约相当于今年上半年净利润的30-150%。此外2024年保险公司新业务价值有望保持增长，叠加 Q3 股票投资带来的收益，保险公司的内含价值有望持续上升。

【险企业绩提升，或将带动板块上涨】

那么当险企业绩提升，会迎来什么呢？

2023年4月，保险主题指数（399809）4月表现出众，涨幅为14.89，相对沪深300超额收益超过16%。从2023年1季报披露情况来看，险企净利润大幅提升：中国人保、中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险分别实现归母净利润117.2 亿元、273.4亿元、383.5亿元、116.3亿元、69.2亿元，同比分别增长230%、78%、48.9%、27.4%、114.8%，均同比大幅增长。（数据来源:wind，统计区间2023.4.1-2023.4.30）。

2024年8月23日以来，保险主题指数（399809）上涨14.44%，相对沪深300超额收益超过20%。从2024年半年报可以看出上半年A股五家上市险企归母净利润合计同比+11.4%；Q2单季同比+45%，其中国寿、太保、新华同比翻倍。（数据来源:wind，统计区间2024.8.24-2024.9.26）。

截至10月8日，新华保险发布公告称：2024年前三季度实现归属于母公司股东的净利润预计为186.07亿元至205.15亿元，与2023年同期相比，预计增加90.65亿元至109.73亿元，同比增长95%至115%。

以一窥全，我们认为展望保险板块三季度业绩，低基数叠加近期市场显著回暖，投资收益或驱动保险板块Q3实现超预期业绩。

A股马上迎来3季报发布，作为有业绩支撑的保险股又会拿到什么样的超额收益呢？

【长期持有或能增厚收益，切莫追涨杀跌】

也有不少小伙伴疑惑，当前行情下如何布局保险板块呢？

我们认为或可以采用定投式的买入策略，通过定投来解决市场波动的问题。

从历史的情况来看，中长期市场不是简单的笔直向上或向下的，而是波动向上的。如果我们持有基金是短期行为的话，大概率基金的收益是处在波动之中而不是在方向趋势的轨道上，这就导致了基民如果持有时间过短，基金的收益情况可能远低于市场的平均收益。

非常希望朋友们可以把基金持有期拉长，不要过度追求热点而频繁切换基金。保持长期投资的习惯现在也有很多便捷的方法，比如各平台的智能投资、定投等方式，可以更容易坚持长期投资并保持较好的投资纪律，从而在长期投资中拿到市场的长期收益。

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风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。文中所提个股不作为投资推荐。市场有风险，投资需谨慎。