各位投资者朋友们，大家好。9.23-10.9期间，半导体（申万行业分类）累计上涨57.8%，在所有申万二级行业中排名第一，但在今日出现回调，不少投资者或较为关心，其背后的影响因素有哪些？半导体芯片板块未来的投资机会如何呢？接下来我们一起来聊一聊： 从本轮行情上看，我们认为半导体行业近期表现亮眼的原因主要在于市场情绪回暖以后的超跌反弹。
1）受海外制裁、AI含量较低、以及美债利率处于高位等多因素影响半导体板块在本轮反弹之前估值分位已经处于过去3/5年历史最低水位，本身积累了较多的反弹动能；
2）9月美联储超预期降息50BP叠加9月下旬稳增长信号超预期综合影响下，国内外资金对AH的盈利预期有了明显改善，国内外资金开始回补AH股市场，半导体作为本身盈利处于上行周期且长期成长性强的板块受到资金的重点关注，由此出现了快速的估值修复。

后市展望：

1）短期来看，估值修复的斜率过大容易引致短期资产价格的波动，不排除有回调的可能；
2）中期来看，我们依旧认为半导体板块有不错的配置价值。首先，美联储开启了降息周期，从过往经验看，降息周期成长风格方向估值有修复的可能；其次，当前半导体板块盈利仍处于上行周期中，且24年下半年到25年会有更多AI消费电子终端的创新出现，有望拉动国内成熟制程半导体的需求上行；当前半导体板块符合成长+有业绩两大特征，因此如果出现回调，其配置价值或仍值得关注。
 $广发国证半导体芯片ETF联接A(OTCFUND|012629)$$广发国证半导体芯片ETF联接C(OTCFUND|012630)$

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