创金合信双季享6个月持有期债券基金主投资中短久期债券，自7月底以来组合已提前降低了久期和杠杆，久期、杠杆越低，产品波动越小。考虑降准及OMO降息至1.5%及近期债市回调，CD和短久期高等级信用债的利差基本回到偏高位置，基于对接下来经济基本面、货币政策、机构行为等方面研判，预计债市后市短期大概率处于震荡，由于稳增长压力，年内降准降息仍值得期待。目前利差水平下，短久期高等级信用债逐渐具备价值。

【近期震荡解读】

近期由于权益市场情绪猛烈，债券市场迎来大幅调整。我司最新观点如下：1、财政政策刺激暂不达预期，债券市场风险不高；2、基本面目前仍维持弱复苏趋势，货币政策长期宽松不改；3、节前债市已有一定调整，市场风险得到提前释放。

【后市观点】

央行节前一周降息20BP，降准0.5个百分点，货币政策宽松加码，有利于提振信心。本次降准降息可视为新一轮稳增长政策窗口的开启，关注年内货币政策的进一步加码，以及增量财政政策的推出。从经济基本面角度看，经济仍然持续弱复苏，当前货币政策暂无收紧倾向，假期股市情绪高涨，节后资金加速跑步进场，债市短期或难有增量资金，但从历史经验看，风险偏好提升短期会对债市形成压制，但难以导致系统性扭转，此轮政策更多基于信心的修复和资产价格修正，在经济基本面未有实质性转变前，货币政策不会转向，短期调整暂不改变债券市场中长期走势。鉴于目前债市已经上行较多，而实质性的财政政策还未出台，而基本面目前还是处于持续恢复状态，关注债市超跌反弹的可能性。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。