今天，煤炭板块波动较大，是反弹结束还是倒车接人？

在解答这个问题之前，我们先说说今日煤炭下跌的原因：

一是在经过前期大涨后，市场整体有内在的调整需求，短期波动加大是正常的，实际上市场底部在逐渐抬高了；二是最近煤炭方向涨幅明显，积累了较多的获利盘，其中部分资金选择了获利了结。

煤炭板块后市行情如何演绎呢？

尽管短期可能有所波动，但煤炭方向的基本面并未发生改变。再加上受益宏观经济政策密集出台提振信心，煤炭板块的投资逻辑其实是在不断加强的。就像开源证券分析的那样：9月24日，国务院新闻办举行发布会宣布三大政策，其一，降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行，此举有望显著增加货币供给，降低资金成本，促进投资从而拉动煤炭等能源需求；

其二，降低存量房贷利率，并统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，全国层面的二套房贷款最低首付比例下调到15%，此举或刺激房地产消费需求并带动上游黑色系需求，有利于炼焦煤价格企稳反弹；

其三，创设证券基金保险互换便利和专项再贷款支持上市公司回购和主要股东增持股票，2024年煤炭板块已有多家公司通过回购或大股东增持等方式稳定股价，新政策工具或进一步提高上市公司及大股东回购增持以稳定股价的积极性及能力，有望增强煤炭板块平抑煤价周期波动影响的能力。

向后看，随着供需基本面的持续改善，煤炭方向仍具备大幅向上的弹性，再加上优质煤炭企业高壁垒、高现金流、高分红、低估值的特性，可以说可攻可守，具有较为明显的长期配置价值。

因此，对于投资者来说，当下每一次调整或许都是较好的上车时机。对于煤炭板块感兴趣的用户，可以关注一下万家宏观择时多策略，该基金从2021年三季度就开始布局供需失衡紧张、估值不高且具有分红潜力的煤炭板块了。

关于后市，万家宏观择时多策略基金经理黄海持较为积极的态度。他曾在万家宏观择时多策略2024年中期报告中提到：A股市场筑底结束后将迎来有持续性的中期上涨行情，当前股票资产的吸引力显著高于债券。后市可以期待更加积极的财政、货币政策对经济的托底作用，同时聚焦那些库存处于低位，而产能利用率能稳在高处的行业，其产品价格对宏观经济敏感，一旦出现需求回升的边际变化，价格易涨难跌。总之，基金经理黄海将重点挖掘现金流充沛、资产负债表健康、估值处于低位的国内优质资产，同时适度参与超跌的成长股反弹行情，希望实现基金净值的稳健增值。

写在最后：在一系列重磅货币政策出台后，股市做出了积极的反应。虽然短期上涨了，但经过三四年的震荡调整，A股估值无论是横向还是纵向对比，均处于历史低位，国家的各项政策也很给力，有望吸引全球资金的流入，因此虽然短期震荡难以避免，但中长期依然具有上涨空间，投资者不妨选择合适的投资方向和基金产品，耐心持有一段时间。

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$万家宏观择时多策略混合A(OTCFUND|519212)$

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