首先，9月美联储议息会议超预期降息50BP，开启了本轮降息周期。考虑到美国经济不确定性增大，我们预计降息周期的持续性可能超预期。参考过去几轮降息周期规律，国内资产中有业绩支撑的成长风格表现有望占优。

其次，半导体是典型的成长风格板块，二十届三中全会重点强调科技和创新，具备长期强成长性的半导体方向在降息周期中存在估值提升的可能。

再者，本轮半导体周期始于2023年7月，以最新的中报来看，半导体板块的盈利增速横向对比其他板块具备比较明显的优势，后续如果AI成功拉动消费电子端的换机潮，半导体景气度有望持续走强。$广发国证半导体芯片ETF联接A(OTCFUND|012629)$$广发国证半导体芯片ETF联接C(OTCFUND|012630)$

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