这几天随着大A好起来之后，债券市场出现了较为明显的回调。感觉大家的问题又从买什么能赚钱变成了现在要不要跑？什么时候行情可以企稳？

先从长债来讲，近期就是明显的利好出尽逻辑，叠加股市跷跷板的效应，市场止盈情绪明显。不过虽然短期债券市场处于偏逆风的状态，但是10Y国债收益率大概率上限就会在2.20-2.30%的这个区间内。而且很明显可以看到在10Y突破2.20%之后还是表现比较强势。

不过最近最主要的逻辑其实还是股债跷跷板，毕竟股票市场表现那么强势的情况下，对于债券市场抽血是必然的。其实从今天市场表现就可以看出，债券市场完全和股市是逆向在走，但是至少已经有了企稳的迹象。

今天的发布会影响几何？

说实话今天A股走得那么弱势，和这个发布会脱不开关系，完全是雷声大雨点小。其实之前就有市场声音认为此次发布会只有发改委，却没有财政部的人员出席，可能会不及预期，毕竟财政政策正常是需要财政部来发布的。

至于今天的发布会到底讲了点什么，我觉得这张图就可以代表一切：

后续怎么操作

我认为这一轮利率持续上行动能不强，如果撇开股债跷跷板来看，其实债券利率已经回到了前期的合理位置。短期的涨跌可能需要关注权益市场上涨的持续性，可以优先参与中短品种，等到这一轮A股疯牛结束后，再择机参与长端品种机会。

当然后续还有可能发生回调，而这种可能的发生需要看到高频经济数据的好转作为支撑。也就是说这一轮刺激政策真的起效了，经济好起来了，那么后续货币宽松可能会发生改变，届时债券会进入真正的熊市环境，那时候就真的得跑了。不过这只是一种可能，基础是经济真的好转起来。

现在要不要卖？

其实就从当前的市场利率来看，像博时裕乾这类利率长债已经没有太大的赎回必要。就像前面说的，市场利率已经来到了合理区间，继续上行的空间并不大。当然如果你想要赎回债券，拿资金去追A股，那没什么好多讨论的，这是基于资金使用需求的赎回，对于这种需求我们还是要尊重的。

总结来说，就是你觉得你的资金有更好的去处，那么大胆赎回去追求你的目标就是了。如果你觉得赎回只是觉得债市有风险，那么现在也没有太大的必要去赎回了。

P.S.：信用债个人感觉有点赎回潮的味道，整体走的不太正常。考虑到本身反弹速度也不会太快，可以先走，等到企稳再回来也来得及。

$博时裕乾纯债C(OTCFUND|002404)$

$博时富发纯债债券C(OTCFUND|018098)$

$华泰柏瑞鼎利灵活配置混合C(OTCFUND|004011)$

$广发中债7-10年国开债指数C(OTCFUND|003377)$

$汇添富中债7-10年国开债E(OTCFUND|020591)$

$南方7-10年国开债E(OTCFUND|013594)$