摘  要

1、往后看，在货币政策大举发力之后，市场将会更加期待财政政策的协同。对资本市场而言，短期经济数据反映的基本面情况可能还并不好，但政策已经在积极应对，努力完成全年经济社会发展目标任务。成交活跃度提升之下，市场还处于估值修复、信心扭转阶段，政策出台可能带来会更多催化。

2、随着市场情绪回暖，$国泰中证申万证券行业指数(LOF)A(OTCFUND|501016)$作为牛市旗手，本轮政策下有望表现出较强弹性。周末上交所启动竞价、综合业务等平台相关业务测试，测试结果系统整体表现正常，符合预期。后续成交额还有继续放量的可能，或可继续关注国泰中证申万证券行业指数A（501016）。

3、伴随成交规模的提升，业务的复杂性增加，信息化需求随之而来。短期信创、华为鸿蒙、金融IT等多重催化下，计算机产业迎来共振，产业趋势强化，或可通过$国泰中证计算机主题ETF联接C(OTCFUND|010210)$、$国泰国证信息技术创新主题ETF发起联接C(OTCFUND|020279)$、$国泰中证全指软件ETF联接C(OTCFUND|012637)$等把握相关主题投资机会。

正  文

一、大盘分析

上周市场快速放量反弹，上证综指上周上涨12.81%，创业板指更是大涨22.71%。一级行业集体收涨，食品饮料、非银金融、房地产等领涨。上周三至周五，市场成交额连续破万亿。

 来源：Wind

二、政策解读

市场情绪扭转主要是重磅会议催化。首先是上周二的国务院新闻办公室举行新闻发布会，降准（0.5个百分点）、降息（7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点）和降低存量房贷利率（预计平均降幅大约在0.5个百分点左右）市场有所预期，但调整幅度和推出时点一定程度超出市场预期。

另一方面，与资本市场相关的一些新工具，旨在引导增量资金入市，更是直接利好A股行情。其中创设股票回购增持再贷款首期3000亿，证券、保险、基金互换便利首期规模5000亿，这部分贷款额度后续还或可追加，并且明确了获取资金只能用于投资股市。

这两项工具作为货币政策的一部分，明确支持资本市场发展，同时形式上有所突破，规模上还有想象空间，将有助于市场做多力量的积累。

其次更为重要的是上周四的政治局会议，与经济相关的政治局会议一般在4/7/12月，9月加开且在盘中发布相关信息，可见对经济形势的关注和重视。通稿提及“经济运行中新的情况和问题”，直接点名政策出台的必要性和紧迫性。

除了货币政策之外，通稿还提及必要的财政政策（超长期特别国债和专项债等），地产表述转变为“止跌回稳”，资本市场再提“努力提振资本市场”（涉及中长期资金入市、并购重组、公募改革和中小投资者保护等举措），另外还有居民收入、消费结构等促内需方面内容。

整体来看政策会议有效回应市场关心的一些问题，既包含宏观经济，又直接涉及资本市场，对A股投资情绪的提振作用明显。

往后看，在货币政策大举发力之后，市场将会更加期待财政政策的协同，而10月全国人大常委会（去年增发万亿国债）、年底中央经济工作会议（对2025年财政政策定调）是重要观察时点。

对资本市场而言，短期经济数据反映的基本面情况可能还并不好，但政策已经在积极应对，努力完成全年经济社会发展目标任务。成交活跃度提升之下，市场还处于估值修复、信心扭转阶段，政策出台可能带来会更多催化，或可关注宽基产品$国泰上证综合ETF联接C(OTCFUND|011320)$。

三、证券板块

随着市场情绪回暖，国泰中证申万证券行业指数A（501016）作为牛市旗手，本轮政策下有望表现出较强弹性。首先随着市场成交额扩大，以及政策引导中长期资金入市，证券公司经纪业务或将受益于成交活跃度的大幅提升。

另外增量资金入市，市场行情好转，自营业务有望表现更好。政策提及大力发展权益类公募基金，利好证券行业财富管理业务拓展。此外鼓励并购重组一方面增加投行业务，另一方面也有利于行业自身格局的优化。

上周末随市场情绪转暖，证券行业出现客户开户意愿明显增强，日均开户数激增，线上开户出现排队现象，同时沉睡客户自主活跃度较本月前期明显增强，客户资金进场意愿强烈。

上周五在交易系统发生故障的情况下两市成交额超1.4万亿。上周末上交所启动竞价、综合业务等平台相关业务测试，竞价交易系统累计接收申报2.7亿笔订单，是历史峰值的2倍，是上周五（9月27日）申报的3倍，测试结果系统整体表现正常，符合预期。后续成交额还有继续放量的可能，或可继续关注国泰中证申万证券行业指数A（501016）。

四、计算机板块

另外，计算机板块也属于当前阶段弹性可能较大的品种。伴随成交规模的提升，业务的复杂性增加，信息化需求随之而来。同时，金融行业随着经营改善，将有更多能力投入信息化建设。

9月24日，国内某通信大厂举行秋季全场景新品发布会，鸿蒙HarmonyOS NEXT系统官宣10月8日开启公测，首批公测机型包括Mate 60系列、Mate X5系列和MatePad Pro 13.2系列。

此前，鸿蒙HarmonyOS NEXT于2024年6月开始面向开发者推送HarmonyOS NEXT的Beta版，同年8月份向普通消费者推送Beta版。

同时，在公测正式开启后，Mate70系列或将首发搭载HarmonyOS NEXT正式版，Mate60系列，MateX5系列等终端设备也有望从四季度起开启正式版升级，届时纯血鸿蒙将正式走向大规模商用。

短期信创、在鸿蒙、金融IT等多重催化下，计算机产业迎来共振，产业趋势强化，或可通过国泰中证计算机主题ETF联接C（010210）、国泰国证信息技术创新主题ETF发起联接C（020279）、国泰中证全指软件ETF联接C（012637）等把握相关主题投资机会。

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国泰上证综合ETF联接C基金成立于2021.1.22，国泰上证综合ETF联接C自成立-2024上半年净值增长率/业绩比较基准（%）：6.53/0.54，-7.16/-14.35，-0.46/-3.47，2.38/-0.21。业绩比较基准：上证综合指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证申万证券指数基金成立于2017.4.27，2019-2024上半年净值增长率/业绩比较基准（%）：50.29/43.13，14.72/9.80，-2.44/-5.90，-24.16/-26.10，4.11/2.96，-11.95/-12.35。业绩比较基准：中证申万证券行业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。自 2022 年 5月18日起，国泰中证申万证券行业指数新增 C 类基金份额。本基金为股票型基金，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

国泰中证计算机主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金由国泰深证TMT50指数分级证券投资基金转型而来。国泰深证TMT50指数分级证券投资基金成立于2015年3月26日。自2020年12月3日起，由《国泰深证TMT50指数分级证券投资基金基金合同》修订而成的《国泰中证计算机主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金合同》生效，原《国泰深证TMT50指数分级证券投资基金基金合同》同日起失效。国泰中证计算机主题ETF联接C在2020-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）：-0.13/-0.59，-0.08/-2.13，-24.34/-26.19，-2.18/-2.06，-16.66/-17.52。业绩比较基准：中证计算机主题指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰国证信息技术创新主题ETF发起联接C成立于2023年12月13日。自成立以来-2024上半年的净值增长率/业绩基准（%）：-2.50/-4.90，-9.96/-10.45。业绩比较基准：国证信息技术创新主题指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证全指软件ETF联接C成立于2021.6.24，自成立以来-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）：1.78/-5.66，-21.63/-23.37，-1.32/-2.10，-25.61/-26.88。业绩比较基准：中证全指软件指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

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