债市为何出现调整?
华泰柏瑞基金
2024-09-27 18:03:25
来自上海
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最近相关部门密集发布了一系列重磅政策提振资本市场,但有的小伙伴可能发现了,为什么债市反而“下雨”了?

我的同业存单指数基金应该怎么办?$华泰柏瑞中证同业存单AAA指数7天持有期(OTCFUND|015863)$

这里先跟大家解答一下最近债券市场的波动。

 首先,在9月24日的新闻发布会上,宣布货币政策举措更加积极,且宽松程度高于市场预期,其中既包含50BP幅度的降准,也包含20BP的政策利率下调。(信息来源:国务院新闻办公室,发布时间2024-09-24)

如此大力度的降息降准,实际上反映了对实体经济增速下行压力加大的关注和及时响应,其实呢,降息降准可以带来货币宽松,这样的环境是利好债券市场的。

 

926日的政治局会议上提出“有效落实存量政策,加力推出增量政策,进一步提高政策措施的针对性、有效性,努力完成全年经济社会发展目标任务”,显示出对追求经济发展的诉求和决心。(信息来源:新华网,发布日期20240926)

 这样一来,大家对经济发展的信心又回来了,可能会有一部分资金会觉得这个时候股市的吸引力也挺大,所以会切换一部分资金到股市中去,流动资金在股债两个市场间流动,呈现“股债跷跷板”的效应,所以今天(9月27日)债券市场普遍出现调整,而且长期债券的下跌幅度要大于短期债券。(数据来源:wind,截至20240927)

那么,未来债券市场还能涨回来吗?我们有几个关注的重点。

首先,虽然政策组合拳缓解了基本面压力,但企业融资需求、机构配置压力等或尚未逆转,债市的中长期趋势还不言逆转,调整后也许仍有机会。(信息来源:华泰证券《政策组合拳后的债市判断》,发布日期20240927)

 其次,先货币后财政是政策惯例,货币政策利好后需要关注地产和财政等政策力度也会影响市场节奏。后续财政的力度是核心关注点,十月中下旬关注调整后的机会是否再次出现。(信息来源:华泰证券《政策组合拳后的债市判断》,发布日期20240927)

那么,面对债券市场的下跌,该如何处理呢?

展望后市,经济回暖仍然需要宽松的货币环境,资金面仍有望维持合理充裕,随着降准资金落地,以及国庆长假归来,资金面可能会逐渐转松,债市有望回暖。

$华泰柏瑞季季红债券C(OTCFUND|015370)$

$华泰柏瑞鸿利中短债A(OTCFUND|009093)$

$华泰柏瑞季季红债券A(OTCFUND|000186)$

#重磅!央行降准0.5% 啥信号?#

 


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