央行宣布一系列政策：降准0.5%，7天逆回购利率20BP，MLF利率下降30BP，存量房贷利率下降0.5%，以及设立支持资本市场的结构货币政策工具。近期债市调整主要是由于市场刺激政策不断出台，导致股票大幅上涨，也让市场开始预期基本面好转，股票市场预期上升，也导致投资者风险偏好迅速提升，加上大家对后续增量政策的期待升温，整体对权益等风险偏好类品种形成明确利好，可能对债券市场资金流入产生一定压制，其中，长端调整幅度相对大一些。降息落地后，再之后的交易重心可能会为，央行是否会重新防风险、年内是否还会继续降息、以及货币已大幅发力后信用端的政策的跟进。对债市而言，短期来看，随着政策的持续落地，股市相关的政策可能使债市有一定的调整压力。广谱利率下行，预计短端利率风险相对可控，需关注短期受政策和机构行为影响发生的波动情况。中期来看，随着内外部降息周期启动确认，预计市场利率中枢将整体下移，债市利率下行空间仍较乐观。

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