行情回顾

申万汽车板块从年初至今累计涨跌幅为-4.47%，跑输沪深300。从子板块来看，乘用车、商用车、摩托车分别上涨8.85%、25.10%、19.29%，汽车零部件和汽车服务分别下跌-13.69%、-36.70%。九月、十月是汽车销售的旺季，同时再配合上以旧换新政策的加码、新车型密集上市等因素的影响，8月末汽车板块开始回弹，并整体跑赢大盘。（数据来源：Wind，统计区间：2024.01.01-2024.09.25）

 销量回顾

从中国乘用车市场整体的销量数据来看，随着“金九银十”的到来，销量有所上涨。根据乘联会数据显示，今年9月1日至22日，乘用车零售124.3万辆，同比增长10%，较上月同期增长10%；全国乘用车厂商批发137.3万辆，同比增长5%，较上月同期增长31%。纵观今年1-8月销量数据来看，1-8月我国乘用车累计销量1615.7万辆，同比增长3.3%。分车型来看，其中，新能源车型今年1-8月累计销量671.2万辆，同比增长30.8%，渗透率41.5%。燃油车型今年1-8月累计销量944.5万辆，同比下降10.1%。从今年前8个月的数据可以看出来内需比较起去年来说偏弱，再叠加上价格战、前期以旧换新力度不及预期等因素的影响，销量整体同比呈下滑态势。随着后续以旧换新政策的加码、新车型密集上市与销售旺季互相叠加今年9月前三周我国乘用车销量同环比均有不同程度的上涨。

从国内乘用车市场销售数据来看，8月国内乘用车销量174.4万辆，同比减少9.4%，环比增长9.3%；1-8月累计销量1298.1万辆，同比减少1.6%。分车型来看，新能源车型今年8月销量94.9万辆，同比增长31.9%，环比增长11.3%，渗透率54.4%；1-8月累计销量591.6万辆，同比增长33.6%，渗透率45.6%。其中，纯电车型8月销量同比增长8.5%，环比增长17.4%，1-8月同比增长10.8%；插混车型8月同比增长78.3%，环比增长4.8%，占新能源车45.4%；1-8月同比增长79.8%，占新能源车44.5%。燃油车型8月销量79.5万辆，同比减少34.1%，环比增长7.1%；1-8月累计销量706.5万辆，同比减少19.3%。8月新能源车销量保持高增长，渗透率提升至54.4%，其中插电混动车型增长最快，是今年推动新能源车渗透率提升的主力。

从出口数据来看，今年8月乘用车出口43.8万辆，同比增长25.6%，环比增长9.7%，占乘用车总销量20.1%；1-8累计出口317.6万辆，同比增长29.4%，占乘用车总销量19.7%。分车型来看，新能源车型今年8月出口10.6万辆，同比增长19.7%，环比增长5.2%，渗透率24.1%；1-8月累计出口79.6万辆，同比增长13.2%，渗透率25.1%。其中，纯电车型8月出口量同比增长4.6%，环比增长13.9%，1-8月同比减少2.9%；插电混动车型8月出口量同比增长194.6%，环比减少20.0%，占新能源车19.5%；1-8月同比增长179.8%，占新能源车21.7%。燃油车型今年8月出口33.2万辆，同比增长27.6%，环比增长11.3%；1-8月累计出口238.0万辆，同比增长35.9%。出口依然保持着较高的景气度，从出口车型上来看，燃油车还是出口的主力，新能源车型出口的渗透率要远低于国内。

国产品牌高端化见成效，挤压进口汽车市场空间

我国的汽车进口量在2014年达到顶峰，随后一直下滑，起初下滑的原因是合资车企不断将车型导入国内实现国产化导致的。如今，随着国产新能源汽车的崛起，以及自主品牌高端化的影响，国外豪华品牌甚至是超豪华品牌的进口车型都受到了影响。从供给端和需求端上来看，2024年1-7月汽车进口量40.2万辆，同比减少2.5%，进口汽车销量37.9万辆，同比减少10.8%。从价格上来看，2023年起进口车报关均价也开始下滑，2024年1-7月进口汽车报关均价5.7万美元（折合人民币约40.2万元），同比减少3.5%。从品牌端来看，进口豪华品牌中销量排名前十的车企中，只有两家在今年实现了同比正增长，而对于超豪华品牌来说全是同比负增长。

政策加码，有望刺激汽车市场需求

4月26日，商务部等7部门印发了《汽车以旧换新补贴实施细则》。7月25日，发改委和财政部发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。以旧换新政策加码后，申请量呈现加快增长态势。根据商务部数据显示，自《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》发布以来，截止9月14日，汽车以旧换新信息平台累计登记注册用户数超150万，申请量已经突破100万份，政策加码后日均超1万份。除报废更新补贴政策以外，8月份以来众多省市密集出台置换补贴政策。置换补贴政策的推出和报废更新补贴政策形成协同互补，预计将进一步刺激9-12月汽车市场。

政策加码后，8月汽车销量中20万元以下的自主品牌、合资品牌以及新势力成为了主要增量。从价格上来看：8月，10万元以内车型销量48.3万辆，环比增长21%；10万-20万元车型销量93万辆，环比增长9%；20万-30万元车型销量30.3万辆，环比下降1%；30万元以上车型销量21.1万辆，环比增长15%。从品牌上来看：8月，自主品牌销量为62.3万辆，环比增长6%；合资品牌销量120.3万辆，环比增长11%；新势力销量34.9万辆，环比增长6%。

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作者：沈翔

文中数据来源于官方统计口径发布及Wind

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