随着美联储降息，国际金价屡创新高，带动了有色金属全面活跃；国内一系列政策组合拳的出台，也大幅提振了市场情绪。二者共振之下，有色板块“闻鸡起舞”，近期表现不俗。

那么，有色板块的投资机会还能持续吗？

我们先说说黄金。9月26日，COMEX黄金升破2700美元/盎司，创历史新高。在美联储降息周期中，黄金的保值增值属性凸显，有望继续走高。另据世界黄金协会披露，7月份各国央行的黄金净购买量增加一倍多，达到37吨，同比增长206%，受美元信用弱化及地缘政治影响，央行购金的长期趋势仍未改变，有望继续支撑起金价。

再来看铜铝等工业金属。美联储降息通常会导致美元汇率下降，很多大宗商品的价格是以美元计价的，对于使用其它货币的买家来说，也就更便宜了。举个例子，中国的铜需求约占全球的60%左右，国际铜精矿是以美元计价的，美元走弱的话，同样的人民币就能买到更多的铜精矿（暂不考虑汇率变动因素），这就提振了对铜精矿的购买需求。

此外，美联储降息还可能导致资本从美元资产流向其他资产类别，包括工业金属，这可能进一步支撑铜铝的价格。

另外，铜铝受益于新能源等新增需求，正在持续去库存，也将进一步改善基本面情况。更低的利率降低了企业和个人的借贷成本，可能鼓励更多的投资和消费，这对铜铝等工业金属的需求也构成了正面影响。

为此招商证券指出，有色资源面临多种利多因素：经济复苏利多、出海利多、宏观情绪转暖利多等，在多重政策利好下，市场信心开始体现，金属板块可能迎来反转。国内外宏观政策利好共振，有望带动金属价格进一步上涨。

万家双引擎的基金经理叶勇，是较早关注到资源股机会的一名基金经理。翻看该基金的过往季报可发现，早在2023年一季报中，叶勇就布局了煤炭、有色等领域；在2024年二季报中，万家双引擎的持仓结构延续以工业金属、贵金属、原油、油运行业为主要配置。

在叶勇看来，大宗商品牛市格局已然确立，大宗商品周期正处于上行趋势通道中。在全球库存周期和制造业PMI触底回升、中国库存周期见底上行的需求助推下，2024-2025年大宗商品有望展开一轮新的主升浪行情。

总的来看，美联储降息大周期和国内政策信号强烈共振，或将助推资源价格上涨，进而为有色资源板块带来更多投资机会，感兴趣的投资者不妨多多关注一下万家双引擎。

$万家双引擎灵活配置混合A(OTCFUND|519183)$

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