摘要：展望未来，海内外政策共同转向宽松，政策表现出对于资本市场的积极态度，但同时宏观增长仍有下行压力的背景下，市场后续或继续呈现反弹行情。

周四 （9月26日），A股主要指数均放量大涨，沪指收复3000点关口，上证50领涨，宽基指数方面中证500、沪深300突出。盘面上，人服、华为等板块率先发动，食品饮料、房地产午后大幅走高。日内5000多家公司上涨，其中28家涨停。

截至收盘，上证指数涨3.61%收3000.95点，深证成指涨4.44%，创业板指涨4.42%。A股全天成交11664亿元，较昨日放量约0.4%。盘面上，炒股软件、白酒、饮料制造、房地产等概念板块涨幅居前。

我们认为市场今日主要影响因素如下：

1、稳就业促消费政策频出，食品饮料板块领跑。消息面上，9月25日国务院发布《关于实施就业优先战略促进高质量充分就业的意见》，意见提出总体要求并部署了强化宏观调控就业优先导向、增强现代化产业体系就业协同性、支持各类经营主体稳岗扩岗、拓展高校毕业生等青年就业成才渠道等24条举措。近期各地纷纷促消费，上海发改委拟发放5亿元消费券，其中餐饮/住宿/电影/体育行业金额分别为3.6/0.9/0.3/0.2亿元。此外，9月政治局会议在私营企业方面提到“我们需要出台立法来保护和促进私营经济。我们必须为非国企经济创造健康的环境”。总结还提到,我们需要做更多的工作来创造就业机会,特别是为应届毕业生和农民工创造就业机会。下半年和明年，政策有望出台更为有效的强刺激，推动消费和顺周期发展。

2、政治局会议加力推出增量政策，推动房地产、建材上涨。政治局会议时间点超预期，9月政治局会议一般聚焦党务，本次会议在7月底刚召开过会议的基础上，进一步分析经济形势和部署经济工作，显示出决策层对当前问题的正视和重视。政治局会议纪要明确指出：1）当前的经济形势出现了一些新的问题和情况。我们需要客观、冷静地评估经济。我们需要直面困难,坚定信心。我们需要以高度的责任感和紧迫感履行职责,促进经济健康发展。2）财政政策和货币政策都必须“逆周期”。必须“保证”充足的财政支出。3）会议纪要称“我们需要确保房地产市场止跌回稳。”，预计房地产紧缩措施将有所放宽，明确促进房地产市场止跌回稳，意味着房价不稳政策不止，信号意愿明确；同时会议明确“要回应群众关切，调整住房限购政策”，一线城市限购放宽值得期待。

3、央行明确支持股票市场稳定发展，非银板块风险偏好提升。消息面上，创设结构性货币政策工具支持资本市场、允许非银机构从央行获取流动性。其中一项是证券、基金、保险公司互换便利，支持证券、基金、保险公司使用自身拥有债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。首期互换便利操作规模5000亿元、未来可视情况扩大规模、只可投资于股票市场。本工具一方面可缓解部分非银机构的流动性风险，进一步防范化解金融风险；另一方面非银机构通过此工具获取资金只可用于投资股票市场，对于提升市场融资能力、提振市场风险偏好释放出较强政策信号。央行还将创设股票回购增持专项再贷款、有助提振市场情绪，引导银行提供贷款，支持上市公司和股东回购和增持股票，推动上市公司重视市值、提升资本市场投资价值。

展望未来，海内外政策共同转向宽松，政策表现出对于资本市场的积极态度，但同时宏观增长仍有下行压力的背景下，我们继续看好，市场后续或继续呈现反弹行情：1）继续看多前期超跌的大盘成长；2）把握顺周期资产的交易性机会：金融最直接受益于股票市场政策，地产链亦有超跌反弹机会；3）货币宽松推动全社会无风险利率下降，继续看好经营稳健的高股息红利类核心个股。

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