国庆假期临近，往往又是日历效应的重要时间点。从过去十年A股国庆节后一周表现来看，上证指数、沪深300、中证1000指数或一级行业上涨概率均超50%。

（资料来源：wind 招商证券）

为什么会出现日历效应？

回顾历史，A股国庆节前后通常会呈现一定的日历效应。具体表现为：国庆节前，市场部分资金可能会主动流出避险；国庆节后，市场风险偏好改善，主要指数迎来反弹概率较高。这一现象主要是由于市场风险偏好改善和资金流动变化的影响，部分投资者为了避免节假日休市期间外围市场的不确定影响，可能会选择持币规避风险。

当前市场底部特征愈发明显

情绪面看，市场情绪在板块轮动中变化，在震荡反弹中偏谨慎，具有底部特征。估值看，当前A股估值处于较低分位，大类行业中除金融、周期外其他行业估值都处于历史底部，细分行业中多数处于2010年以来40%以下分位点。中信建投指出，A股市场目前情绪底、估值底条件基本达到，若政策底进一步确认，则市场将形成共振反攻信号。

“红十月”行情可期

一方面，随着美联储降息周期启动，A股流动性有望持续改善，叠加降息降准降首付降存量房贷利率等陆续落地，市场流动性进一步改善，A股内外环境边际或加速向好。另一方面，扩大内需、刺激消费，中国经济基本面正逐渐回暖，人民币汇率表现强势。

兴证策略指出，短期来看，市场底部区域可沿着拥挤度和景气寻找低位高性价比方向，如新能源、创新药等。红利板块在经历调整、自身拥挤度消化后、叠加市场主线不明下，可再次提升关注度。

国信证券表示，本轮市场随着本轮海外流动性的逐步宽松和新一轮科技周期的开启，前期中小成长完成估值修复后，大盘成长或成为本轮降息周期优势风格。

总之，从历史数据表现及当前市场环境特征来看，未来反弹行情有支撑，叠加政策利好催化，红十月行情值得期待。但投资者也要谨慎对待、理性投资。

基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。

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