美联储降息50bp落地后，全球降息周期逐渐开启，国内货币宽松空间有所打开。流动性的边际改善可能使得A股成交量回升，股市出现阶段性估值修复的概率较大。港股在降息周期可能获得更多弹性，叠加今年南下资金净流入金额已创下近三年来新高，港股反弹机会可能更大。

    从A股的股债性价比角度来看，重要指数的股债性价比已创近年来新高。此前资金抱团的红利板块出现调整，往后来看，股市风格都可能逐渐偏向更受益于流动性改善、估值性价比更高的成长板块、制造板块以及中小盘方向。

    从业绩的角度来看，2024年上半年，全A非金融营收累计增速-0.56%，归母净利润累计增速-6.38%。但是，成长风格相对价值风格的ROE趋于稳定，利润增速之差存在筑底反弹的迹象，成长相对价值占优的基本面条件或已具备。

    从近一个月的ETF资金买入方向来看，除了沪深300、上证50以外，中证1000、科创板、创业板等ETF资金流入有所增加，成长板块的微观流动性得到缓解。美联储开启降息周期、中国货币宽松空间打开、以及股市微观流动性有望缓解，均有助于市场风格向成长板块扩散。

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