全球诸多央行公布了最新的利率决议，其中美联储意外以50个基点的降幅开启了新一轮降息周期。现货黄金、道琼斯工业指数和标普500指数等纷纷创下历史新高。美元下挫的同时，使得非美货币走高。从指数表现上看，A股市场有所反弹，本周大盘价值风格表现相对占优，小盘成长表现相对平淡。从板块来看，房地产、有色、家电板块涨幅居前，食品饮料、美容护理、医药生物板块涨幅靠后。

上周市场主要指数表现：

A股市场有所反弹，

沪深300成长收益0.97%

沪深300价值收益2.34%

中证1000收益1.14%

沪深300收益1.32%

国证2000收益1.32%

从板块来看，房地产、有色、家电板块涨幅居前（数据来源于wind）

1、市场回顾

海外方面，美联储本周意外降息50个基点至4.75%-5.00%。事前，市场对本次美联储会选择降息25个基点还是50个基点显得犹豫不决，但最终认为美联储可能会选择一个相对保守的策略。不过，现实是美联储选择了一个更为大胆的开局启动了本轮降息周期。美联储主席鲍威尔将此降息描述为随着时间的推移将政策重新调整至更中性的水平。

国内宏观方面，中国9月1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，均与前期持平，一度升温的“降息”预期并未落地。

2、后市观点

展望未来，美联储较大幅度降息后，国内货币政策灵活调整空间扩大，短期内降息降准概率在上升，四季度央行降息的可能性较大。

配置上，美元进入降息周期后对全球风险资产估值有益。已充分反映悲观预期的港股当前性价比依旧显著，其近期反弹有望延续成为月度级别的修复行情；人民币汇率预期显著好转，预计增量政策将加码；定价效率改善的A股磨底进程也有望提速，但仍需耐心等待市场拐点信号，当前仍应以红利与出海两条主线为底仓。当前主要配置降息交易策略，即受益于无风险利率下行的资产，包括黄金、新兴市场（尤其成长）、顺经济周期资产。此外建议关注“美股—A股映射”策略。今年上半年部分美股个股能够指引A股个股表现，涉及美国地产链、工程机械链、油服链、海运链、AI算力链、消费电子链，以及石油、铜、油运、创新药、半导体、存储芯片等等，可以将各链条海外龙头个股作为投资信号加以关注。

 $万家中证1000指数增强A(OTCFUND|005313)$

$万家中证1000指数增强C(OTCFUND|005314)$

$万家中证500指数增强A(OTCFUND|006729)$

$万家中证500指数增强C(OTCFUND|006730)$

$万家沪深300指数增强A(OTCFUND|002670)$

$万家沪深300指数增强C(OTCFUND|002671)$