9月10日晚，OPEC公布原油月度报告。OPEC预测今年全球石油需求将增长203万桶/日，2025年将增长174万桶/日，低于此前预计211万桶/日和178万桶/日；预计2024年总需求将达到1.042亿桶/日，2025年将达到1.06亿桶/日。这是OPEC两个月内第二次下调需求预测。报告公布后，国际油价急挫，昨夜WTI原油一度跌超5%，盘中失守66美元/桶，布伦特原油一度跌超4%，盘中失守69美元/桶，为2021年12月以来首次

9月11日，港股“三桶油”开盘下挫，港股红利板块整体回调，港股通高股息指数（930914）开盘跳水，低位震荡，回调至今年3月末阶段低点。 然而，煤炭股午后发力走高，带领指数强势反弹。

对于已经回调数月的红利指数，不少投资者非常关心板块后续走势和配置价值。当前红利资产是否还值得关注？

【长期配置价值主要由高股息和景气变化驱动】

中金公司表示，长期配置价值主要由高股息和景气变化驱动。红利投资的中长期逻辑主要有两方面，一方面是在当前国债收益率较低的环境下，高股息股票的分红现金流对稳健型资金具有一定的吸引力，具有部分替代债券资产的配置价值；另一方面，公募基金为代表机构投资者则更多关注红利股的盈利变化情况，因而红利股的景气变化也较大程度影响其配置价值。（来源于中金公司：《红利风格调整是否已接近尾声？》）

【红利缩圈难以持续】

开源证券指出，红利缩圈难以持续，短期依然保持定力。向后展望，红利板块经历了此前的“缩圈”后，有望重新走出阶段性的相对优势：

1、海外系统性风险的积累尚不足以支撑极致的“衰退交易”，那么对于海外定价的资源品就不宜过于悲观；

2、国内稳增长政策保持积极态势，然而惯性压力下基本面的改善并非一日之功，对于趋势的企稳乃至反转仍要保持耐心；

3、当前国内无风险利率并不存在明显低估，长端利率中期依然易下难上，稳定红利股有望再度体现出股债收益率层面的配置优势。（来源于开源证券《红利缩圈难以持续，短期依然保持定力，静待下半年中美利差改善》）

最后，德邦证券也认为，当前以制造立国的方式可以较好的来应对内外部的挑战，经济和政策处于紧平衡状态，在宏观格局短期难以发生拐点性变化的前提下，景气/赛道投资、顺周期资产（除资源红利）、基金重仓短期可能需要进一步的政策或事件催化，在这些资产机会能见度相对较低的情形下，红利资产在中期有望保持韧性。（来源于德邦证券《宏观专题：宏观视角看“红利”》）

【后市展望】

美联储降息将至，港股已随着美元贬值提前启动，恒生指数录得周4连阳，此趋势是有望持续的。A股银行板块剧烈调整，今年涨幅较大的板块回调，伴随跌幅较大的板块反弹，A股进入降息提前博弈，中报业绩对趋势影响较小。一手红利，一手科技的哑铃策略，或仍是当前较佳的配置方案。感兴趣的投资者朋友可关注添富红系列。

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