感谢大家点进这篇文章~我是追求稳健、再“加”点收益的基金经理李栋梁。

中秋佳节将至，我在这里提前祝大家节日快乐，阖家团聚、共赏圆月~

最近跟大家说转债比较多，其实近年来，由于市场对于退市风险、信用风险的担忧提升，转债的投资难度在加大，需要我们更加审慎地去做转债的投资。

以史为鉴，方知未来。

我们国家的可转债市场起步较早，但发展较晚，在1998年之前市场低迷，每年发行的转债数量有限而且规模很小。2004年之后开始稍有活跃度，而真正扩容是在2016年前后。2016年之后，除了跟随权益市场的正常波动之外，转债市场自身也有几次调整。

其中一个比较关键的时间点就是2020年4月底，辉丰转债暂停上市，显著提升了市场对信用风险的关注度。2021年1月底到2月初，地产企业信用风险暴露，机构信用排查趋严，流动性大幅收缩，转债压估值明显。再到2023年5月中上旬，全面注册制下上市公司监管压力加剧，部分信用资质存在瑕疵的转债价格也受到了冲击。

回到现在，从今年8月23日至9月初，转债也迎来了一波估值修复行情。太阳底下没有新鲜事，历史虽然不会简单地重复，但回顾资本市场历年的起起伏伏总有一个相似的过程，极端恐惧和极端贪婪这两种情绪都会影响投资决策，这就需要我们在面对波动的市场时多一分冷静思考，审慎地去做投资决策。

基金经理：李栋梁、李巍

观点更新时间：2024.9.12

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数据来源：Wind，截至2024.9.10。

注：基金管理人判定的华宝宝康债、华宝安宜六个月持有期债券、华宝双债增强风险等级为R2中低风险，适宜稳健型（C2）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝可转债风险等级为R3中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。

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