和你“债”一起 | 你的债基,都投向了哪里?
国泰基金
2024-09-10 15:05:55
来自上海
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无论哪类债券基金,底层持仓债券基本可以归类为利率债、信用债和可转债三类,而纯债型基金一般不能投资可转债。也就是说,纯债投资的两大巨头,是利率债与信用债。

利率债,一般由中央政府、各地方政府、政策性金融机构和央行等机构发行,有国家信用作隐形背书,信用风险较低,主要承担市场利率波动的风险。在债券型基金中,最常投资的利率债类型主要有国债和政策性金融债。其中,国债是以国家信用为担保的长期债券,最常用的市场利率是十年期国债收益率,其收益率通常被视为无风险收益率;而政策性金融债主要由三大政策性金融机构发行,包括国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行,发债不以盈利为主要目的,主要用以支持国家重点领域和薄弱环节的发展。债券名称中含有“国债”“国开”“进出口”“农发”等关键字的,通常就是利率债。

信用债的发债主体,主要包括上市公司、城投平台、商业银行等其他企业。这其中,商业银行金融债(简称“商金债”)虽然属于信用债大类,但由于受利率调整影响较大,也具备一定的利率债属性。信用债投资在承担利率风险的同时,还承担着不同水平的信用风险。信用债的利率是以无风险利率为基准,叠加因承担额外的信用风险而存在的利差,这个利差可以看作是一种“风险补偿”。

了解债基底层资产的两种方法

那么,如何判断你买的债基,具体投向了何处呢?

方法1:看基金名称

上文提到利率债与信用债的区别,根据定义, 

含有“利率债”、“政策性金融债”、“国开行(国开债)”、“农发行(农发债)”、“进出口行”等关键词的,一般主投“利率债”。 

含有“信用债”、“公司债”、“央企”、“短期融资债券”等关键词的,一般主投“信用债”。

方法2:看定期报告中的投资组合

每个季度披露的基金定期报告,会披露债基产品在本季度的债券投资组合情况。我们选取了市场上某只债基产品,根据基金定期报告中的“报告期末按债券品种分类的债券投资组合”,其截至二季度末的债券持仓如下。根据计算,这只债基持有利率债、信用债占基金资产净值比例分别为19.27%、66.71%,可见是一只主投信用债的基金。 

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主投高等级信用债的

采取利率债+商金债投资策略的

$国泰利安中短债债券A(OTCFUND|016947)$

$国泰利安中短债债券C(OTCFUND|016948)$

采取利率债+商金债投资策略的

$国泰嘉睿纯债债券A(OTCFUND|006475)$

$国泰嘉睿纯债债券C(OTCFUND|016604)$

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风险提示

国泰利安A自成立以来至2024年上半年业绩及业绩基准如下(成立日期2022/12/05,业绩比较基准为中债总财富(1-3年)指数收益率*80%+一年期定期存款利率(税后)*20%,陶然自2022/12/05管理至今):0.37%/0.23%,3.36%/2.59%,1.47%/1.76%;数据来源:产品定期报告,数据截至2024/6/30。

国泰嘉睿A自2019年-2024年上半年业绩/业绩基准如下(成立日期2018/10/11,业绩比较基准为中证综合债指数收益率,胡智磊自2023/04/07管理至今):3.62%/4.67%,2.51%/2.97%,3.76%/5.23%,2.62%/3.32%,3.49%/4.81%,4.39%/3.87%。数据来源:产品定期报告,数据截至2024/6/30。

风险提示:基金有风险,投资须谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金由国泰基金管理有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。国泰利安、国泰嘉睿为债券型基金,预期风险收益低于股票型和混合型基金,高于货币型基金。投资有风险,投资者在进行投资决策前,应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》,充分考虑投资者自身的风险承受能力。

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