核心观点：

早间公布的8月CPI数据较上月略有回升但仍低于预期，PPI数据则继续超预期下滑。股指跳空下跌，一度超1%。基本面疲弱好股债跷跷板共同作用下，国债期货冲高回落，10-30年期上涨，2-5年期回落。利率债小幅上涨，但30年国债收益率在2.90，10年国债收益率2.13位置仍难下破。特别国债2400101的卖盘也令机构较为谨慎，交易笔数回落。

央行虽上周表态降准仍有空间，但并未有动作。只是继续以逆回购投放来平抑资金波动，难以缓解中长期资金面压力。受税期和节前资金面偏紧影响，信用债和存单表现偏弱。中票净价指数结束连续回升，全价指数表现较好。降准落地前信用债和存单仍将受资金面影响而震荡，高票息的资产相对表现会更好。

正文部分：

本周进入税期，且周末是中秋节，尽管央妈逆回购投放，但资金面持续偏紧。

国债期货早盘冲高，但仍未突破前高113。随后在央妈卖债影响下小幅回落，如后市延续上涨，30年主力合约预计明后天将进入技术超买区，谨慎追高。

现券利率债走势雷同，呈现探底后小幅回升态势，收盘保10年微上涨，仍是通道下沿触底上行的态势。30年国债收益率在2.90，10年国债收益率2.13位置仍难下破。特别国债2400101的卖盘也令机构较为谨慎，交易笔数回落。

受短期资金面持续偏紧影响，信用债和存单都表现偏弱，高票息方向的长久期和低评级表现较好。中票净价指数微涨，全价指数涨幅较大，但已连续3日穿出通道上极限，后市可能逐步向上极限内收敛回落。

基金指数方面，中长债基金指数在回升到通道上轨后横盘，短债基金指数在接近通道上极限位置横盘。

风险提示：1）政策不确定性；2）基本面变化超预期；3）海外地缘政治冲突。

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