上周，上证指数收报2842.21点，周跌0.43%；深证成指收报8348.48点，周涨2.04%，创业板指收报1580.46点，周涨2.17%，周五A股强势反弹，小盘股相比于大盘股更加强势。

    香港恒生指数报17989.07点，周涨2.14%录得周四连阳；恒生科技指数报3560.61点，周涨2.64%。南向资金周净买入50.31亿港币。

    行业方面，申万一级行业悉数反弹，传媒、电力设备领涨，分别上涨4.41%、4.32%；银行、建筑装饰领跌，分别下跌5.75%、2.28%。数据来源:wind，截至2024.8.30

    消息面上，上周公布了 8月制造业PMI数据，8 月(49.1%)较 7 月下行 0.3%。从数据细项上看，新订单较上个月下滑 0.4%。为了进一步提振内需，市场在期待更多政策来降低居民债务负担以及提振消费。在这样的市场预期博弈之下，上周以地产板块为首的顺周期板块有所拉升，而前期占优的银行板块高位回落。受到银行板块的影响，银行权重占比较高的红利板块表现在上周有所承压。

    面对银行板块的调整，投资者可能也会担心红利的后续表现。国金证券认为，在预期催化刺激下红利板块内部的顺周期(钢铁、地产和建材等)板块，以及受半年报业绩驱动的保险板块都表现良好，使得红利板块整体表现在过去一周回落幅度小于银行板块。

数据来源：wind，截至2024.9.2

    板块集中度更低的中证红利和港股红利在过去一周承压能力较强。国金证券认为后续虽然红利板块的确会受到银行抱团缓和的部分拖累，但是在其他子板块的支撑下仍然能有一定表现。另外，若市场重回震荡走势，红利板块依然是资金的优选板块。在美联储降息落地一切明朗之前，红利依然值得配置。

资源来源：《国金证券量化观市：银行股回落，对红利板块的拖累大吗？》，2024.9.2

【后市展望】

    美联储降息将至，港股已随着美元贬值提前启动，恒生指数录得周4连阳，此趋势是有望持续的。A股银行板块剧烈调整，今年涨幅较大的板块回调，伴随跌幅较大的板块反弹，A股进入降息提前博弈，中报业绩对趋势影响较小。一手红利，一手科技的哑铃策略，或仍是当前较佳的配置方案。感兴趣的投资者朋友可关注添富红系列。

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