摩根资产管理韩秀一:核心资产估值或到底部区域,中期权益机会在增加
摩根资产管理
2024-09-02 13:55:26
来自上海
  • 3
  • 1
  •   ♥  收藏
  • A
    分享到:

#九月基金投资策略#

七月下旬以来,市场整体震荡下行,中证A50指数近一个月下跌6.69%(数据来源:iFind; 数据区间:2024/7/22-2024/8/20)。近期资金的风险偏好持续处于低位,市场情绪整体偏低迷,A股市场缩量交易特征明显。一方面,8月初外围市场波动较大并对国内投资者风险偏好带来一定影响。但在海外市场指数巨震期间,A股表现具备一定韧性,市场小幅震荡1。另一方面,据iFind数据,7月经济数据陆续发布,7月社零同比高于前值,7月工业增加值同比和1-7月固定资产投资累计同比较前值略有回落,经济温和修复态势依旧。整体来看,我们认为当前A股市场交易情绪降温已较为充分,或已反映市场悲观预期。

A股核心资产估值自2021年后经历了两年多回落,今年2月以来反弹后又有所回落。站在当前时点来看,以中证A50指数为代表的核心资产的估值2回到底部区域,核心资产的性价比提升。随着经济温和修复,中期权益机会在增加。一方面,各地房地产政策释放积极信号,地产风险边际缓和;另一方面,宏观流动性来看,截止2024/8/20, iFind数据显示,十年期国债收益率从年初中枢的2.5%下行至最新的2.17%左右,予以权益市场流动性支撑。另外,在企业基本面方面,我们看到一些积极的边际变化,8月份是中报业绩披露高峰期,已披露的半年报业绩反映出企业经营方面有所改善,随着业绩报告披露,我们预计业绩预喜比例可能会增加,或将缓解此前市场对基本面的担忧。另外,在新 “国九条”发布后,我们看到较大的变化是,上市公司对投资者回报的重视开始普及,核心资产的股东回报意愿在提升,通过增强核心资产的持续股东回报,有望看到以中证A50为代表的核心资产的估值逻辑重塑。海外方面,我们认为美国经济在放缓,但衰退的证据尚不足,市场仍预期美联储将在9月开启降息,美联储降息或将为国内政策打开更多空间,稳增长组合重新发力,有助于市场情绪修复。

展望未来,在国内经济温和修复的背景下,相对稳定的资产,比如高质量、高现金流的行业龙头或具备更高的安全边际。行业龙头企业具有更好的竞争格局,有望在经济企稳中率先受益。当前估值具备吸引力的核心资产有望成为阶段性交易主线,代表细分行业龙头的中证A50指数或处在一个比较有配置性价比的时点 

1: 根据iFind数据,8/1-8/5期间,日经225指数大幅下跌19.55%,同期中证A50指数下跌2.75%

2:根据iFind数据,截止2024/8/20, 中证 A50 指数成分股PE中位数为17.5倍,位于近十年均值负一倍标准差以下 

风险提示:上述资料并不构成投资建议,或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源,但仍请自行核实有关资料。投资涉及风险,不同资产类别有不同的风险特征,过去业绩并不代表未来表现。投资前请参阅销售文件所载详情,包括风险因素。观点和预测仅代表当时观点,今后可能发生改变。

 

 $摩根中证A50ETF发起式联接A(OTCFUND|021177)$

$摩根中证A50ETF发起式联接C(OTCFUND|021178)$


郑重声明:用户在财富号/股吧/博客等社区发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容,远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息,谨防上当受骗!
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500