基本面：

7月份，规模以上工业企业营业收入累计同比增速为2.9%（前值2.9%）；规模以上工业企业利润累计同比增速为3.6%（前值3.5%）；7月当月规模以上工业企业利润同比增速升至4.1%（前值3.6%），主要是由于上游原材料如钢铁、有色等价格回落幅度更大，导致工业企业利润率出现边际提升。整体看，需求不足的压力进一步向中上游传导，中上游利润回升斜率明显放缓。

8月制造业PMI继续回落至49.1（前值49.4），连续4个月处于收缩区间，低于季节性，低于预期，结构上仍呈现 “外需好于内需、供给强于需求”的特征。具体看，内需不足导致供需景气度均有所降温，生产指数（49.8，前值50.1）回落至收缩区间内，制造业新订单（49.3，前值48.9）回落幅度更大。外需走势与内需继续分化，新出口订单（48.7，前值48.5）小幅上行。大中小型企业PMI环比皆有所下滑，但大型企业（50.4，前值50.5）环比降幅低于中型企业（48.7，前值49.4）和小型企业（46.4，前值46.7）。8月服务业PMI环比上升至50.2（前值50），主要受暑期出行消费活动拉动。8月建筑业PMI进一步下行至50.6%（前值51.2），主要受高温天气、房地产偏弱及财政节奏偏缓影响。

政策面：

8月26日，MLF缩量平价续作。此外，央行公告8月通过国债买卖净投放流动性1000亿元，本月国债买卖释放的流动性刚好与MLF的缩量一致，起到了降低负债成本的作用。

海外：

惠誉确认美国评级为AA+，展望稳定。美国截至8月24日当周初请失业金人数23.1万人，预期23.2万人，前值23.2万人；四周均值23.15万人，前值23.6万人。截至8月17日当周续请失业金人数186.8万人，预期187万人，前值186.3万人。美国第二季度实际GDP年化修正值环比升3.0%，预期升2.8%，初值升2.8%，第一季度终值升1.3%。核心PCE物价指数年化修正值环比升2.8%，预期升2.9%，初值升2.9%，第一季度终值升3.6%。

日本内阁府发布八月份经济月报，15个月来首次上调经济展望。

资金面与债市：

资金面：本周跨月，周初资金面一度偏紧，后随央行连续大额净投放，资金面均衡。周四后央行转为大额净回笼，但资金面仍均衡宽松，资金价格均较上周明显下行，其中R001大幅下行23BP至1.6573%。

存单方面：存单多提价发行，1Y国股大行存单收益率上行至1.97%附近。

债市方面：本周债券市场表现分化，短端利率多数小幅下行，而长端利率多数上行。大行买卖债方面，对3Y期国债的增持意愿明显升温，继续减持7Y期国债，零星减持10年以及30年国债。信用债情绪转好，收益率有所修复。

下周重点关注：

重点关注：资金面与公开市场操作、汇期股商等。

债市方面：下周逆回购到期升至14018亿元，存单价格继续高位或制约短端债券价格和资金价格，关注央行公开市场操作。央行买卖债券已经实质落地，市场交易情绪转暖，赎回反馈或告一段落，关注信用债发行修复与收益率修复。若无增量货币政策，预计债市维持震荡。

 $淳厚中短债债券A(OTCFUND|008587)$

$淳厚中短债债券C(OTCFUND|008588)$

$淳厚添益债券A(OTCFUND|017498)$

$淳厚添益债券C(OTCFUND|017499)$

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