摘  要

1.当前在光伏产能过剩加剧供给侧竞争的情况下，产业链盈利或依然收缩，行业或进入新一轮洗牌期；但具有成本优势及储能业务占比较高的龙头企业业绩有望进一步突出，长期看行业竞争格局也有望优化。或可适当关注$国泰中证光伏产业ETF发起联接C(OTCFUND|013602)$，但是需要警惕去库存过程中可能带来的调整风险。

2.高端数控机床等科学仪器是实现科技创新、技术进步的重要工具，在实现新质生产力的过程中起到关键作用，是政策大力扶植方向。国产替代是我国迈向“制造强国”的关键，政策大力支持叠加数控化率不断提升，高端数控机床国产替代空间广阔。感兴趣的投资者或可继续关注$国泰中证机床ETF发起联接C(OTCFUND|017472)$。但需警惕下游投资不及预期、企业盈利承压的风险。

3.行业内多家公司业绩表现亮眼，在智能驾驶技术和以旧换新政策的刺激下，汽车行业未来长期发展空间值得期待，板块估值水平有望获得支撑。$国泰800汽车与零部件ETF联接C(OTCFUND|012974)$、$国泰中证新能源汽车ETF联接C(OTCFUND|009068)$、$国泰国证新能源汽车指数A(OTCFUND|160225)$或值得投资者关注。但需警惕智驾进度不及预期，行业价格竞争可能加剧的风险。

正  文

一、大盘分析

昨日A股沪深指数出现分化，上证指数收跌0.5%报2823.11点；深证成指涨0.94%报8154.44点，创业板指涨0.65%报1541.4点，科创50指数涨1.25%报679.59点。昨日全市场4175只股票上涨，962只股票下跌。量能方面，两市放量成交6097.7亿元。盘面上，美容护理、电力设备、食品饮料上涨较多，银行回调。

二、光伏板块

光伏板块昨日表现亮眼。

消息面上，近期国家发改委和国家能源局共同出台《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，提出到2027年，能源重点领域设备投资规模较2023年增长25%以上，重点推动实施煤电机组节能改造、供热改造和灵活性改造“三改联动”输配电、风电、光伏、水电等领域实现设备更新和技术改造。该政策有望推动发电设备的需求增长，刺激光伏的更新需求并推动回收技术的发展。

行业基本面上，根据国家能源局、光伏行业协会及第三方机构数据，今年上半年我国光伏制造端保持高速增长，多晶硅、硅片、电池、组件产量分别同比增长60.6%、58.9%、37.8%、32.2%；出口端，硅片、电池、组件出口量分别同比增长34.5%、32.1%、19.7%。部分光伏组件制造相关的龙头公司上半年业绩环比改善。

当前在光伏产能过剩加剧供给侧竞争的情况下，产业链盈利或依然收缩，行业或进入新一轮洗牌期；但具有成本优势及储能业务占比较高的龙头企业业绩有望进一步突出，长期看行业竞争格局也有望优化。光伏板块持续调整后估值较低，随着产业链库存、价格和盈利基本面逐步触底，或可关注光伏板块底部反转的机会，可适当关注或可适当关注国泰中证光伏产业ETF发起联接C（013602），但是需要警惕去库存过程中可能带来的调整风险。

三、机床板块

工业母机板块昨日也表现较好。

高端数控机床等科学仪器是实现科技创新、技术进步的重要工具，在实现新质生产力的过程中起到关键作用，是政策大力扶植方向。今年3月国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，工业母机等先进产能有望进一步扩张。7月发改委印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，安排3000亿元左右超长期特别国债资金，工业母机板块有望进一步受益。

产业政策上，7月工信部印发《“工业母机+”百行万企产需对接活动实施方案》，提出要形成供给和需求清单，支撑活动开展，提升工业母机企业和用户企业之间的供需匹配效率。该政策有望促进产业格局优化，在产需匹配与技术更迭的双重加持下，国产工业母机也有望实现加速渗透。此外工业和信息化部、财政部、国家税务总局近日联合印发通知，明确2024年度享受增值税加计抵减政策的工业母机企业清单制定工作有关事项，也有望促进行业发展。

后市来看，国内随着宏观政策逆周期和跨周期调节的进行，以及积极的财政政策和稳健的货币政策相配合，经济基本面有望进一步回暖，制造业有望持续复苏，拉动制造上游工业母机的需求。供给端来看，国产替代是我国迈向“制造强国”的关键，政策大力支持叠加数控化率不断提升，高端数控机床国产替代空间广阔。

需求端中长期来看，一方面更新周期将至，当前时间窗口正处于上一轮产量高峰的更新周期起点，当前或开启新一轮更新周期的起点。同时下游行业升级，如新能源车、5G技术升级，航空新材料应用与结构件复杂化，包括近期火热的智能机器人等高端制造领域都将加快工业母机更新需求。另一方面，“制造强国”开启制造业长期景气度。感兴趣的投资者或可继续关注国泰中证机床ETF发起联接C（017472）。但需警惕下游投资不及预期、企业盈利承压的风险。

四、汽车板块

昨日汽车板块也涨幅靠前。

基本面上，行业内多家公司业绩亮眼，在智能驾驶技术不断成熟和普及的大背景下，板块信心和估值有望持续抬升。8月28日晚间，国内某新能车龙头企业发布2024年半年报告，上半年营业收入为3011.27亿元，同比增长15.76%；净利润136.3亿元，同比增长24.44%。

此外，在汽车智能化的浪潮中，行业内公司纷纷布局智能驾驶技术。某新能源头部车企公司从2021年以来持续加大智驾研发投入，历经几次技术架构调整，7月无图NOA（Navigate on Autopilot）智能驾驶OTA升级开始全量推送。其自研的端到端+VLM模型开启测试，功能迭代加速、智驾技术进入领先梯队。随着社会公众对于全无人自动驾驶汽车接受度不断提升，智驾逐步成为消费者选车购车的重要影响因素。业绩和预期的双重共振有望持续抬升板块信心和估值水平。

政策面上，汽车以旧换新政策效力逐渐显现，展望后市叠加2024到2026年的“报废高峰”新车销量或值得期待。7月25日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提高汽车报废更新补贴标准。其中，对符合条件的汽车报废更新，将补贴标准由此前的购买新能源乘用车补贴1万元、购买燃油乘用车补贴7000元，分别提高到2万元和1.5万元。

而进入八月，相关政策的效力已经逐渐显现。根据乘联会数据，8.1-8.18乘用车市场零售90.7万辆，同环比分别增加8%和16%，今年累计零售销量1247.4万辆，同比增加3%。在2008到2010年，国内新车销量由977万辆提升至1885万辆，两年实现销量翻倍。而国内汽车报废中枢约为16年，故预计2024到2026年将迎来报废高峰。“以旧换新”政策及国内优质的电动智能化车型供给有望共同促进“报废—换购—新车需求”链条的顺利转化。

随着经济逐渐企稳回升，国内需求有望得到释放，汽车产业或将迎来更大的发展机遇。国泰中证800汽车与零部件ETF发起联接C（012974）、国泰中证新能源汽车ETF联接C（009068）、国泰国证新能源汽车指数A（160225）或值得投资者关注。

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国泰中证光伏产业ETF联接C基金成立于2021.10.20。国泰中证光伏产业ETF联接C基金自成立以来-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）：-4.77/-3.62，-14.89/-18.97，-31.23/-34.82，-21.71/-23.31。业绩比较基准：中证光伏产业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证机床ETF发起联接C成立于2022年12月13日，自2022年12月22日起开始有份额并计算份额净值。业绩比较基准：中证机床指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。自2022.12.22-2024上半年净值增长率/业绩比较基准（%）：-1.67/-1.70，3.21/2.26，-13.22/-14.01。数据来源:基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证800汽车与零部件ETF联接C成立于2021.08.03，成立以来-2024上半年净值增长率/业绩比较基准（%）：-1.61/-3.51，-19.50/-23.03，2.21/2.55。业绩比较基准：中证800汽车与零部件指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证新能源汽车ETF联接C成立于2020.04.03，自成立以来-2024上半年净值增长率/业绩基准(%)：97.42/100.65，38.97/40.08，-26.92/-27.60，-26.22/-28.06，-15.81/-16.92，2.64/1.58。业绩比较基准：中证新能源汽车指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰国证新能源汽车指数(LOF)A成立于2016.07.01，2019-2024上半年净值增长率/业绩基准(%)：31.47/25.95，92.47/84.20，30.51/32.48，-26.15/-27.61，-26.23/-27.51，-10.56/-11.15。业绩比较基准：国证新能源汽车指数收益率x95%+银行活期存款利率（税后）x5%。数据来源：基金定期报告。本基金为股票型指数基金，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

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