今天上午，持续走高的银行板块突然大跌，工、农、中、建四大行罕见大跌超3%。无独有偶，“三桶油”也齐齐下挫，均跌超3%，这是怎么回事？高股息到头了吗?后续怎么看？大家好，我是喜爱研究黄金，更爱24k纯金的野生热点评论员三里屯芒格，一起来看看吧。

我们先来看看今天高股息为什么走弱，芒格从下面两个角度阐述一下：

第一个，跷跷板效应。我们看到当前市场整体量能持续低迷，今天部分赛道股出现了回暖，在存量资金博弈的环境中，高股息板块被分流了，部分资金流向消费电子、电力设备等板块，因而导致了今天银行、石油等品种的下跌。

第二个，美联储降息方向明朗。8月23日美联储主席鲍威尔透露出明确的政策转向信号，市场对9月份可能出现更大幅度降息的预期出现升温。

鲍威尔讲话结束后，市场预期降息50个bp的概率有所增加。降息意味着无风险利率的下降，资金风险偏好提升，更青睐追逐成长性高的风险资产。

综合以上因素，芒格认为，高股息由于前期积累了较高的涨幅，在当前环境下，性价比降低，存在回调的需求，此外，市场或正处于风格变盘的窗口期。投资者应持续关注美联储的动向以及国内经济恢复的情况。在当前情况下，并不是一个适合上车的时机。

最后再来看看芒格的老本行黄金。消息面上，美元创下6月来最大单日涨幅，金价也出现了回落。短期，黄金的驱动因素仍是美联储降息以及地缘政治风险，整体的环境是利好黄金的。降息的大方向已经明朗，接下来需要关注的重点在于降多少，近期，有三个重要数据：美国初请失业金人数变动、美国二季度GDP修正数据、核心个人消费支出(PCE)物价指数。这些数据即将出炉，值得重点关注。

另外，需求端方面，对于央行暂停购金的消息，市场已经消化得差不多了。而全球实物黄金ETF仍在不断流入，并且是全球各区域皆实现净流入。因此，芒格认为大方向上大概率还是要继续提升黄金得占比的，投资者需要密切关注可能降息的规模，等待机会。

@天天精华君                     @天天基金创作者中心                     @天天话题君

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