摘  要

1、近期市场表现持续低迷，对于想减少行业暴露、追求稳健的小伙伴而言，或可关注红利资产。以上证国企红利指数为例，今年以来涨幅达7.14%，目前股息率达5.76%。预计在全球局势明朗之前，经济复苏缓慢，资金风险偏好较低等主导红利行情的因素不会发生实质上的扭转。或可关注$国泰上证国有企业红利ETF发起联接C(OTCFUND|021702)$等月月可评估分红的产品，也或可关注$国泰富时中国国企开放共赢ETF发起联接C(OTCFUND|019269)$、$国泰中证香港内地国有企业ETF发起联接(QDII)C(OTCFUND|021045)$等相关产品。

2、《黑神话：悟空》的大火，确认了游戏行业承载着文化输出的重要使命，并进一步深化了对游戏行业的正面认可，有利于提升对游戏产业发展的信心。从全年来看，版号的发放的常态化得到进一步确认，供给侧持续得到改善，新游戏上线有望推动板块上行。或可关注$国泰中证动漫游戏ETF联接C(OTCFUND|012729)$的低位布局机会。

3、人工智能的需求继续推动IC销售额的增长，半导体供应链正逐步复苏。AI驱动下的半导体产业链具备长期成长能力，下半年新一代AIPC、AI手机或将密集发布，有望催化新一轮的换机周期，景气度有望持续上行。或可关注$国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(OTCFUND|008282)$、$国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接C(OTCFUND|019633)$、$国泰中证全指集成电路ETF发起联接C(OTCFUND|020227)$等。

正  文

一、大盘分析

昨日A股缩量下跌，截至收盘，上证指数跌0.40%，深成指跌0.31%，创业板指涨0.05%。两市成交4990亿元，较前一交易日略有萎缩，同时再度跌破5000亿元关口。

从市场走势来看，昨日缩量下跌，再创近期新低。当前处于震荡下跌的通道中，且缺乏量能支撑，短期市场能否企稳仍有待观察。从盘面上看，昨日军工、影视涨幅居前，建材、有色表现不佳。

二、红利板块

近期市场表现持续低迷，对于想减少行业暴露、追求稳健的小伙伴而言，或可关注红利资产。

上证国企红利指数今年以来涨幅达7.14%，截至8月27日，股息率达5.76%。现阶段，在“资产荒”背景下，这类“低估值+高分红”的红利资产受到低风险偏好资金的青睐。

2023年以来，多个重要的中央文件均提到上市企业要积极提升经营效率、收益率及分红水平。要求上市公司制定积极、稳定的现金分红政策，这有助于上市公司维持经营稳定性并进一步提升分红率。

某券商预计在全球局势明朗之前，经济复苏缓慢，资金风险偏好较低等主导红利行情的因素不会发生实质上的扭转，业绩波动较低且高分红的方向依然会是资金配置的重要方向，如“中特估”，“红利”板块。

对红利感兴趣的投资者，不妨关注跟踪上述上证国企红利指数的国泰上证国有企业红利ETF发起联接C（021702），这只基金属于月月可评估分红的产品。也或可关注国泰富时中国国企开放共赢ETF联接C（019269）、国泰中证香港内地国有企业ETF联接C（021045）等相关产品。

三、游戏板块

游戏行业昨日逆势上涨。

消息面上，《黑神话：悟空》上线以来销量口碑迎来双丰收。截至上周，全平台销量已超过1000万套，全平台最高同时在线人数300万人。

《黑神话：悟空》的大火最为显著的贡献在于确认了游戏行业承载着文化输出的重要使命，并进一步深化了对游戏行业的正面认可。这一趋势有望缓解市场对于游戏行业长期存在的政策风险的忧虑，也有利于提升对游戏产业发展的信心。

今年以来我国游戏版号发放进一步常态化。7月份国产游戏版号发放105款，8月进口游戏版号发放15款。从全年来看，版号的发放的常态化得到进一步确认，供给侧持续得到改善，新游戏上线有望推动板块上行。

目前游戏行业估值处在历史低位，具备较强吸引力。新游戏产品陆续上线将驱动游戏板块新周期开启，AI、AR等新技术也在持续推进和落地，或可关注国泰中证动漫游戏ETF联接C（012729）的低位布局机会。

四、芯片板块

据IT之家新闻，某美国消费电子龙头公司有望于9月10日举办新品发布会，推出iPhone16系列、新款Apple Watch、AirPods等设备。该公司计划推出更薄的Apple Watch S10，Watch SE也有望迎来显著变化。此外，系统方面，正式的iOS 18和macOS 15 Sequoia有望在9月20日前发布。随着iOS 18推出，Apple Intelligence将分批落地，推动iPhone换机潮，消费电子景气度或将上升。

人工智能的需求继续推动IC销售额的增长。根据SEM与TechInsights合作报告，今年二季度全球IC销售额同比增长27%，预计三季度将同比增长29%。半导体资本支出方面，上半年同比减少9.8%，相对较为保守，三季度开始或将转为积极。受市场需求提升影响，半导体供应链正逐步复苏。

来源：SEMI，TechInsights

AI驱动下的半导体产业链具备长期成长能力。目前产业链处于景气上行阶段，下半年新一代AIPC、AI手机或将密集发布，有望催化新一轮的换机周期，景气度有望持续上行。消费电子产品出货量的增长会带动上游半导体芯片需求的修复，国泰CES半导体芯片行业ETF联接C（008282）、国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接C（019633）、国泰中证全指集成电路ETF发起联接C（020227）的投资机会值得关注。

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国泰上证国有企业红利ETF发起联接C成立于2024年6月19日，业绩比较基准：上证国有企业红利指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰富时中国国企开放共赢ETF联接C基金成立于2023.9.5，2023-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）为-6.97/-8.46。21.56/21.74。业绩比较基准：富时中国国企开放共赢指数(FTSE China SOE Sustainable Prosperity Index)收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金完全由国泰基金管理有限公司开发，本基金与伦敦证券交易所集团公司及其附属企业（统称"LSE Group")之间没有关联，也并非受其发起、背书、出售或推广。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商标名称之一。LSE Group概不对任何人士使用本基金或基础数据承担任何责任。

国泰中证香港内地国有企业ETF发起联接（QDII）成立于2024.4.26，自成立-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）：1.37/8.61。业绩比较基准为：中证香港内地国有企业指数收益率（经估值汇率调整）*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金可投资境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金经理吴向军、吴可凡自本基金成立日起管理至今。资料来源：基金合同生效公告及招募说明书。

国泰中证动漫游戏ETF联接C成立于2021.06.24。自成立以来-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：13.54/6.80，-27.19/-31.35，33.17/31.49，-21.28/-22.70。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准：中证动漫游戏指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰CES半导体芯片行业ETF联接C成立于2019.11.22。国泰CES半导体芯片行业ETF联接C2019-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）为3.94/13.76，49.94/48.55，26.46/27.95，-36.35/-37.06，-2.88/-3.66，-10.14/-10.12。 业绩比较基准：中华交易服务半导体芯片行业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证半导体材料设备主题ETF联接C成立于2023.09.26，自成立以来-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）：-13.74/-14.21。业绩比较基准：中证半导体材料设备主题指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源:基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证全指集成电路ETF发起联接基金成立于2023.12.07。自成立以来-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）：-13.45/-12.72。业绩比较基准：中证全指集成电路指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

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