近期债券市场迎来调整,信用债弱于利率债,信用利差快速走阔。波动的原因主要有以下几点:临近月末,资金面明显收紧。今年以来,信用债相对于利率债获利较多,信用利差过度压缩,尤其长端信用前期行情较为极致,有较大的止盈压力。
三季度以来,信用债发行规模有所上升,一定程度短期缓解了供过于求的局面,信用利差也快速走阔。近日公开市场投放力度有所增加,维护资金面的意图还是较为明确。
本轮调整值得关注的变化:整体来看,债市短期更多的可能是阶段性调整。调整过后,债市资产荒情况仍将延续。虽然短期内债市或还会出现波动,但是整体风险可能相对可控,债市未来预计会围绕监管合意的水平波动;随着债市的波动,信用债的静态收益较前期明显上升,当前票息价值在逐步凸显。 监管虽然仍会持续关注长债利率,但是当前经济基本面及企业融资需求可能并不支持利率大幅上行,侠义流动性依旧会在银行间体系中进行配置,短期建议考虑分批配置。
$广发中债7-10年国开债指数C(OTCFUND|003377)$$广发中债7-10年国开债指数E(OTCFUND|011062)$$广发景益债券C(OTCFUND|021850)$
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