近期债券市场迎来调整，信用债弱于利率债，信用利差快速走阔。波动的原因主要有以下几点：

临近月末，资金面明显收紧。今年以来，信用债相对于利率债获利较多，信用利差过度压缩，尤其长端信用前期行情较为极致，有较大的止盈压力。

三季度以来，信用债发行规模有所上升，一定程度短期缓解了供过于求的局面，信用利差也快速走阔。近日公开市场投放力度有所增加，维护资金面的意图还是较为明确。

本轮调整值得关注的变化：整体来看，债市短期更多的可能是阶段性调整。调整过后，债市资产荒情况仍将延续。虽然短期内债市或还会出现波动，但是整体风险可能相对可控，债市未来预计会围绕监管合意的水平波动；随着债市的波动，信用债的静态收益较前期明显上升，当前票息价值在逐步凸显。

监管虽然仍会持续关注长债利率，但是当前经济基本面及企业融资需求可能并不支持利率大幅上行，侠义流动性依旧会在银行间体系中进行配置，短期建议考虑分批配置。

$广发中债7-10年国开债指数E(OTCFUND|011062)$$广发景益债券C(OTCFUND|021850)$$广发中债7-10年国开债指数C(OTCFUND|003377)$

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