如何看待近期债市调整?
长信基金
2024-08-26 14:13:34
来自上海
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    今年二季度以来,央行从向市场喊话到有所动作,债市应声迎来调整。从3月起,央行便多次提示长端利率过快下行的风险。然而,在资产供需不匹配的情况较为突出、风险偏好有待提高的背景下,债市利率仍趋势性下行,长端利率风险愈发突出。若无任何调控举措,后续一旦利率反转有可能引发债市剧烈波动。央行此时出手调控,能够在一定程度上修正债市多头自我强化的过度预期,防范过热的单边交易,使利率回归合理区间。

    经过近期的调整,债市未来走向牵动市场神经。那么后续债市是否会有转向呢?我们认为,后续债市走向或取决于央行政策态度、经济基本面、货币政策变化等多方面因素,预计债市调整幅度或相对有限,短期仍有可能继续呈现震荡走势。中长期来看,债市收益率仍有跟随全社会利率中枢下行的空间。短期来看,央行态度偏谨慎,政府债集中发行和中期借贷便利(MLF)大量到期导致资金存在缺口,叠加八、九月份债市季节性效应偏弱,短期债市情绪或偏弱,但收益率大幅调整的风险不大。

 

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