暖心债基Q&A:债市最近怎么了?接下来该如何投资债市
创金合信基金
2024-08-23 11:06:05
来自广东
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1、7月新债基规模超300亿,现在是买入债券基金的好时机吗?

答:近期的债券市场迎来了修复,经济基本面趋弱、稳增长的压力仍在,“资产荒”逻辑继续支撑债市向好,现阶段债市的基本面并未发生改变,市场配置的需求仍然旺盛,债券的配置性价比逐渐凸显。考虑到长端利率下行过快仍面临央行的关注,且下半年地方债发行节奏将加快,关注8月资金面的风险,当下时点或已具备一定的安全边际,大家可以考虑自身资产配置需求进行投资。

 

2、接下来,如何投资债市?

答:从上周公布的金融数据和宏观数据来看,均指向经济仍处于弱复苏。从需求端来看,社零增速低位企稳,延续了今年以来弱势震荡的状态,居民收入端和社会团体支出端都制约了社零增速修复的斜率;固定资产投资增速回落,基建增速主要依赖电力投资托底,与地方政府更相关的传统基建增速继续回落;出口增速小幅回落,且净出口较6月份明显收窄,对GDP的支撑弱化。从高频数据来看,7月下旬以来经济供需两端也都出现了走弱苗头。整体看,近期的经济数据表明稳增长压力仍存在。

目前基本面仍支持债市做多,但政策不确定性使得做多情绪或受到一定程度的压制,长端利率或维持区间震荡格局,短端操作需待政策、资金面的进一步确认再适时判断及应对。


3、如何评估"债基"的风险和回报?

答:我们先了解一下债基的主要收益来源,主要包含票息收益、资本利得和杠杆收入

票息收益即债券发行时约定的固定票面利率,不违约前提下均能获得相对稳定的票息收入,这块是债基的主要收入来源;

资本利得则是通过低买高卖力争获取价差收入,债券价格的波动与市场利率、资金流动性等相关;

杠杆收入是将部分债券抵押去借入更多资金再投资债券市场,力争获取的杠杆收入,一般杠杆比例不超过140%。债基收益约等于以上三部分收入合并计算,影响的风险因素包含像信用违约、利率风险等,债券基金经理及团队会通过专业的分析和研究,去选择信用高、违约风险小的债券,同时根据政策、利率变化等调整投资策略,更好的为投资者获取投资收益。

 

4、为什么"中长债"在当前市场环境下有投资价值?

答:当前市场环境下,货币政策保持宽松状态,经济基本面趋弱、稳增长的压力仍在,“资产荒”逻辑继续支撑债市向好,现阶段债市的基本面并未发生改变,债券收益率或处于长期下行趋势中,有利于债市走牛,长久期债券的资本利得高于短久期债券,但相对的波动及风险也更大。同时,利率下行的背景下,市场配置需求旺盛,“资产荒”逻辑仍在,长久期债券的投资性价比凸显。


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