债市行情这两天又出现了轻微调整，昨日的重磅消息也引起热议。手里持有债基的朋友，心中难免有些小波澜。债市最近怎么了？后市行情如何？针对小伙伴关心的问题，小汇来给大家解答下

热点速递：债市突传重磅消息，高层表态

人民银行日前公布的《2024年第二季度货币政策执行报告》（下称“《报告》”）中，再次对今年以来长期债券收益率单边持续下行的潜在风险发出预警提示，并就防范利率风险“预告”新举措——对金融机构持有债券资产的风险敞口开展压力测试。

同时，交易商协会副秘书长徐忠近日在接受证券时报等部分媒体专访时表示，无论是从宏观调控稳预期，还是从宏观审慎管理来看，长期国债利率过快下行都是央行必须关注的问题。特别是当前货币政策框架正处在“由量转价”过渡期，国债收益率曲线作为重要的价格信号，还存在远端定价不充分、稳定性不足等问题，需要央行和市场加强沟通，并对过度承担利率风险的机构进行风险提示，同时打击债券市场违法违规行为。

解读：

整体来看，央行对长期国债利率的风险提示，是为了遏制羊群效应导致长期国债利率单边下行可能潜藏的系统性风险，并未设置长期国债利率区间，这与一些国家实施非常规货币政策控制国债收益率曲线是不同的。此外，一些金融机构在央行提示风险后，又从一个极端走向另一个极端， “一刀切”地暂停了国债交易，这既是其风险管理能力弱的体现，也是对央行意图的误读
部分中小金融机构对利率风险缺少敏感性，并没有充分考虑国债投资的利率波动风险。数据表明，一些中小金融机构债券收入占营业收入均超过30%，有的甚至超过了50%，如此激进的交易策略显然超越了其风险管理能力
推动高质量发展和结构性改革是个长期过程，短期利率债受监管扰动增大，但基本面趋势未改；拉长时间来看，高等级拉久期仍是较优策略，建议密切关注资金面现实和拥挤度变化。

债市难免波动，但总能快速修复

回顾纯债型基金指数近10年的走势，会发现每次债市回调都慢慢迎来了修复。尤其今年以来市场调整不断，但债基指数在短期震荡后仍能不断创新高。耐心长期持有，盈利体验或更佳！

债市格局或可延续，波动亦或是布局良机

尽管央行明确表态即将下场，对利率走势产生明显干预，但当前宏观经济景气整体平稳趋弱，基本面没有明显利空，资产配置力量偏强，中期维度利率依然判断中枢延续下行趋势，债市长期向好大逻辑未改。

但确实短期博弈波动加大，调整风险加剧，仍需要关注央行对于利率风险的态度，以及后续财政发力的效果，预计延续低位区间震荡。

同时《二季度货币政策执行报告》，提及了“下一步人民银行将密切关注主要发达经济体货币政策动向，实施好稳健的货币政策，合理有效应对外部挑战”，相关表述或对未来政策也有提示，或可在下一阶段密切关注海外金融市场波动和汇率变化带来的四季度进一步降息空间。

• 如果是风险偏好较低的投资者，在面对债市回调时，可以更多配置求稳的品类，例如较短久期/信用债类产品，实在恐惧波动也可考虑退守货基；

• 如果是风险偏好较高的投资者，或是已经配置了较高波动的资产，例如7-10年国开债等高久期利率债的品类，在基本面未发生核心变化继续看好债市长期的情况下，或可以考虑逢跌布局，趁回调再积攒一下廉价筹码~

债基的爬坡能力有目共睹，耐心坚持终会收获时间的玫瑰！

$汇添富中债7-10年国开债A(OTCFUND|008054)$

$汇添富中债7-10年国开债C(OTCFUND|008055)$

$汇添富中债7-10年国开债E(OTCFUND|020591)$

$汇添富稳裕30天滚动持有债券A(OTCFUND|018422)$

$汇添富稳裕30天滚动持有债券C(OTCFUND|018423)$

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