最近A股市场在一个窄幅区间震荡，相较于“波动”，这次的“地量”更受到了大家的关注。那么，“地量”意味着什么，又到了“买在无人问津时”的时刻吗？

缩量之后如何表现？

近段时间，A股的成交量能显著收缩，交投情绪较为清淡，全A成交额一度降至5000亿以下，处于2020年以来的低位。

俗话说“地量见地价”，回顾过往，历次缩量见底后大盘怎么走？

据国投证券统计，市场缩量至6000亿元以下后，大概率在20个交易日的维度出现明显的反弹，6次行情中上证指数仅有一次出现明显下跌，后20日的平均涨幅为1.81%，沪深300的平均涨幅为2.87%。此外，地量与地价之间或许还会有“最后一跌”。

总的来看，“地量”或许是市场临近修复窗口的一个重要标志。中金公司认为，当前A股市场交易情绪降温已较为充分，可能已经反映市场过于悲观预期，在市场连续明显缩量后，多空资金均相对谨慎，结合历史经验，当前市场已具备较多筑底期特征。

积极信号正在显现

底部震荡之时，一些积极信号也正在显现。

海外方面，美联储9月降息的概率较大，海外市场的衰退担忧和流动性风险逐渐解除，风险偏好有所改善，外围市场企稳也有助于和缓国内市场情绪。

国内方面，8月16日，国务院强调“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”。央行方面表示，将继续坚持支持性的货币政策立场，加强逆周期和跨周期调节，着力支持稳定预期，提振信心，支持巩固和增强经济回升向好态势。往后看，随着政策发力见效，经济有望延续复苏，国内外资金也有望持续流入。

估值方面，据wind数据，截至8月16日，全A市盈率为15.62倍、沪深300市盈率为11.52倍。中金公司指出，当前A股已调整至历史低位水平，沪深300股息率相比10年期国债利率超出1个百分点以上，意味着市场该位置的估值水平已具备较好投资吸引力。

“聪明资金”悄悄入场

总的来看，正在“磨底”的A股市场，已经具备了较好的投资性价比。因此，不少“聪明资金”也在悄悄入场。

据银河证券基金研究中心数据统计，股票ETF已经连续两周获得超200亿元的资金净流入，8月以来合计“吸金”超过550亿元。另据兴业证券统计，今年以来截至7月底，ETF净流入已经超过5000亿元，是A股市场的核心增量来源之一。机构投资者通过ETF持续流入，也提高了市场的内在稳定性。

“买在无人问津时”

巴菲特曾说：“宁要模糊的正确，也不要精确的错误。”就是强调投资者应该忽略市场的噪音，把握趋势性的机会。

从近些年市场跌破3000点的表现来看，估值均落到了一个相当低的位置，中期而言机会整体大于风险，如同一个被不断压缩的弹簧一样，后续时间里反弹的概率较大。因此，投资者逆势布局并中长期持有，“赢面”是比较大的。

对于聪明的投资者来说，要获得长期投资的复利效应，需要“卖在人声鼎沸处，买在无人问津时”的勇气和决断。市场调整期并非 “敌人”，而是“朋友”，能帮助我们放大未来的收益。因此，投资者不妨在低位之际中长期借“基”布局优质资产，为未来的反转行情做好足够的储备。

没有一个冬天不可逾越，没有一个春天不会到来。

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