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市场紧张情绪较此前一周有所缓解，全球多个风险资产价格出现回升，人们对美联储的降息预期也回归理性。从指数表现来看，A股市场有所反弹，大盘价值风格表现相对占优，小盘成长表现相对平淡。从板块来看，银行、通信、煤炭板块涨幅居前，房地产、建筑材料、社服板块涨幅靠后。

上周市场主要指数表现：

A股市场有所反弹，

沪深300成长收益-0.32%

沪深300价值收益1.88%

中证1000收益-1.00%

沪深300收益0.42%

国证2000收益-0.47%

从板块来看，银行、通信、煤炭板块涨幅居前（数据来源于wind）

1、市场回顾

海外方面，美国7月CPI同比升2.9%，连续第四个月回落，是2021年3月以来首次重回“2字头”，略低于预期和前值的升3%。7月核心CPI同比升3.2%，符合预期。被市场称为“恐怖数据”的美国7月零售销售环比升1.0%，远超预期的升0.3%，不过前值从持平修正为降0.2%。核心零售销售环比亦超预期，升0.4%，而前值则小幅上修至升0.5%。美国通胀数据继续稳步回落为美联储在下个月降息扫清了一道障碍，而强劲的零售销售数据亦让美联储有机会采取温和的降息政策，而不是激进的去扭转现有政策。

国内宏观方面，7月份经济成绩单出炉。国家统计局公布数据显示，1-7月份，固定资产投资同比增长3.6%，房地产开发投资下降10.2%。7月份，社会消费品零售总额同比增长2.7%，规模以上工业增加值增长5.1%，城镇调查失业率为5.2%。国家统计局表示，7月份，我国经济运行总体平稳、稳中有进，生产需求继续恢复，就业物价总体稳定，新动能继续培育壮大，高质量发展扎实推进。央行公布的金融数据显示，1-7月，人民币贷款增加13.53万亿元，7月末人民币贷款余额同比增长8.7%；1-7月，社会融资规模增量为18.87万亿元，比上年同期少3.22万亿元，7月末社会融资规模存量同比增长8.2%，增速比上月高0.1个百分点。此外，7月末，M2同比增长6.3%，比上月末高0.1个百分点；M1同比下降6.6%。

2、后市观点

展望后市，随着积极因素的积累，市场对于资产价格底部承压的一致预期有望得到逆转，一致预期的分歧和瓦解将促使市场波动率回升，可以预见，全球已经逐步进入到一个波动率上行的阶段，全球资产的高低切换有望出现。未来我们继续看好国证2000在流动性缩量环境下的走势，看好中证红利、工业有色指数在阶段性调整后的反弹表现。

配置上，改革及政策受益领域，如教育、设备消费以旧换新等板块短期或仍有相对表现；关注科技创新领域尤其是具备产业自主逻辑的板块；红利资产中长期逻辑未变，但当前需要更加重视分子端基本面和分红的可持续性，近期随着中报密集披露，可重点关注企业中期分红的进展；出口链和全球定价的资源品近期受海外波动影响短期回调后或有所分化。

$万家中证1000指数增强A(OTCFUND|005313)$

$万家中证1000指数增强C(OTCFUND|005314)$

$万家中证500指数增强A(OTCFUND|006729)$

$万家中证500指数增强C(OTCFUND|006730)$

$万家沪深300指数增强C(OTCFUND|002671)$

$万家沪深300指数增强A(OTCFUND|002670)$