【复盘摘要】
上周(8.12-8.16)资金面整体由紧转松。上上周(8.5-8.10)资金面遇MLF到期及税期,而上周一(8.12)央行未投放资金,上周一晚上(8.12)金融时报发文利率防风险取得一定进展,上周二(8.13)恢复大额净投放,上周四(8.15)用OMO替代MLF续作。整体来看,央行以相对谨慎的态度使用资金面工具,对短端表达呵护态度,与过去一段时间的操作逻辑保持一致。
【上周债市】
1、 资金情况分析
8月15日,中国人民银行宣布中期借贷便利延后续作,同日公开市场净投放1696亿元,体现了央行对流动性管理的精准调控。MLF的延后操作不仅强化了7天期回购操作利率的政策利率属性,更为市场提供了稳定的政策预期。在当前经济修复进程中,政策利率仍有调降的可能性,以进一步支持实体经济的稳定增长。整体来看,央行以谨慎的态度使用资金面工具,对短端呈呵护态度,与过去一段时间的操作逻辑保持了一致性。
【债市展望】
本周重点关注:(1)8月20国内发布8月LPR数据;(2)8月22日美联储公布8月货币政策会议纪要;(3)8月23日美联储杰克逊霍尔年会。
展望后续市场行情,市场波动可能趋于平稳。资金面上,MLF续作时间更改,央行使用OMO对冲MLF度过续作日,后续资金面或暂时平稳。基本面方面,高频数据仍有待改善,债市行情可能继续转向政策驱动,需逐步关注降准降息的预期变化。
风险提示:以上内容不作为任何投资建议,建议投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险,投资须谨慎。
$长信30天滚动持有债券C(OTCFUND|013237)$
$长信稳航30天持有中短债债券C(OTCFUND|016813)$
$长信稳固60天滚动持有债券C(OTCFUND|018569)$
$长信90天滚动持有债券C(OTCFUND|018745)$