不知大家有没有发现，最近“银行下调存款利率”的报道时有出现。例如据《金融时报》：8月以来，多地中小银行紧跟全国性银行步伐，对存款挂牌利率进行了调降。从调整情况来看，多数中小银行3年期、5年期整存整取定期存款挂牌利率已降至2%及以下。由此，存款利率正在逐渐步入“1字头”时代。

除存款外，理财产品也是低风险投资者关注的方向。据国信证券2024年8月月报统计，7 月份银行理财规模加权平均年化收益率 2.98%。其中现金管理类产品年化收益率 1.80%，纯债类产品年化收益率3.55%，“固收+”产品3.14%。

总的来看，中低风险产品中，3%以上年化收益率的标的越来越稀缺。相形之下，当前中证红利指数的股息率达到5%+，性价比也就凸显了，并吸引了资金逐渐流回。可以发现，8月以来，中证红利指数就开始止跌进入横盘震荡，在近期的市场里相对走强。

向后看，我们认为，未来利率维持低位或是大概率趋势。首先，随着全球经济一体化进程加速以及科技进步带来的生产力提升，资本积累加剧，整体资本供应过剩，进而压低了资金的价格，即利率。

其次，随着全球经济增长速度下台阶，需要更低的利率来刺激消费和投资。而且，老龄化趋势也趋向更高的储蓄率和更低的投资需求，进而导致市场利率下降。

无风险利率长期下行大趋势下，无论是个人，还是投资机构（如保险资产规模不断提升），都需要对资产配置、投资策略等作出新的规划，高股息的红利资产普遍具备业绩稳、高分红、低估值的特征，且参考海外经验，红利或将是低利率环境下的较优“答案”。

著名的经济学家西格尔教授在《投资者的未来》一书中指出：“从1871年到2003年，97%的股票收益来自用于再投资的股息，仅仅3%来自买卖的差价”。这一结论虽然不能完全照搬到当前的市场，但也从侧面佐证了红利资产的长期价值。

短期而言，目前国内和海外市场存在较多不确定性，红利策略有望占优，港股红利弹性相对更大，随着前期高股息策略小幅回调，股息率进一步提升，A股、港股的红利资产的配置价值均随之凸显。

$万家中证红利ETF联接A(OTCFUND|161907)$

$万家中证红利ETF联接C(OTCFUND|015558)$

$万家中证工业有色金属主题ETF发起式联接A(OTCFUND|018489)$

$万家中证工业有色金属主题ETF发起式联接C(OTCFUND|018490)$

$万家恒生互联网科技业指数发起式(QDII)A(OTCFUND|018475)$

$万家恒生互联网科技业指数发起式(QDII)C(OTCFUND|018476)$

$万家纳斯达克100指数发起式(QDII)A(OTCFUND|019441)$

$万家纳斯达克100指数发起式(QDII)C(OTCFUND|019442)$

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