摘  要

1、游戏作为AI应用的重要场景，或将持续受益于AI技术的迭代突破。游戏板块前期调整较多，且游戏版号常态化发放展示政策端对游戏产业健康稳健发展的支持。AI、MR等新技术和新渠道的逐步发展，有望为游戏产业发展奠定基础。在半年报业绩逐步确认后。感兴趣的投资者或可关注$国泰中证动漫游戏ETF联接C(OTCFUND|012729)$。

2、随着国务院新“国九条”强化上市公司现金分红监管，预计未来A股上市公司分红比例、频次都有望提升，而央国企是资本市场的高分红主力军，震荡行情中或可持续关注$国泰上证国有企业红利ETF发起联接C(OTCFUND|021702)$的投资机会。

3、当前基本面上，短期市场交易层面的波动可能放大，可能依然有回调风险；中期美联储大方向上维持宽松+经济滚动式交替下行对金价构成的利好趋势不变，加上地缘政治风险持续存在，特朗普目前的加征关税、降低利率等政策主张对金价中期构成一定利好，或可考虑逢低布局$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$。

正  文

一、大盘分析

昨日上证指数收跌0.6%，创业板指跌1.42%。石化、证券、钢铁、半导体、医药跌幅靠前，光伏、锂电池产业链走弱。大基建题材逆势上涨，AI眼镜概念股掀涨停潮。市场成交额连续3日不足5000亿元。

二、游戏板块

昨日游戏板块逆势上涨，国泰中证动漫游戏ETF联接C（012729）上涨。

消息面上，数据统计显示，2024年上半年国内游戏市场实际销售收入1472.67亿元，同比增长2.08%，维持平稳增长。其中小程序游戏收入166.03亿元，同比增长超过60%，维持较高增速。2024年5月起，国内游戏市场进入产品周期，头部新游的数量、体量均高于2023年同期。在《DNFM》《永劫无间手游》等多款大体量新游的支撑下，2024年下半年国内游戏市场景气度有望持续上行。

此外，8月13日，《黑神话：悟空》在Steam平台正式开放了PC版性能测试工具下载，作为国产游戏的扛鼎之作，《黑神话：悟空》预售情况异常火爆，销售额已破亿元，据悉，该游戏的开发成本预计将超过4亿元，其预售价格基础版为268元，豪华版则售价328元。《黑神话：悟空》的火爆预售，不仅体现了国产游戏在品质和创新上迈出的重要一步，也反映出市场对高品质国产游戏的强烈需求。而《黑神话：悟空》的预售情况和市场反响，也让市场开始期待国产3A游戏的“春天”。

此外游戏作为AI应用的重要场景，将持续受益于AI技术的迭代突破，游戏板块前期调整较多，且游戏版号常态化发放展示政策端对游戏产业健康稳健发展的支持。AI、MR等新技术和新渠道的逐步发展，有望为游戏产业发展奠定基础。

估值方面，游戏行业基本面已出现底部反转迹象，且预期估值降至历史低位，以动漫游戏指数为例，现阶段估值28.65倍处在历史21.39%分位。在半年报业绩逐步确认后，游戏行业或具备长期投资价值。游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化，投资者或可持续关注国泰中证动漫游戏ETF联接C（012729）投资机会。

三、红利板块

红利板块近期底部震荡反弹，前期的回调一方面是在上半年相对收益显著的情况下，部分资金选择止盈；另外中报季，市场对于银行、煤炭等板块业绩存在担忧，导致红利风格下挫。

当前从宏观环境来看，基于防御属性，红利资产仍有较好的配置价值。近期披露的出口同比增速、制造业PMI和地产销售增速依然维持偏弱趋势，市场风险偏好相对较低。

随着国务院新“国九条”强化上市公司现金分红监管，预计未来A股上市公司分红比例、频次都有望提升，而央国企是资本市场的高分红主力军，震荡行情中或可持续关注国泰上证国有企业红利ETF发起联接C（021702）的投资机会。

四、黄金板块

短期来看，当前基本面上短期市场的交易层面波动可能会放大，会有一定的回调风险。因为黄金价格今年以来是走到了一个历史性高位，它交易的筹码就会相对比较拥挤。但是中期来看，美联储大方向上维持宽松，美联储开启降息周期的趋势还是在的，并且整体经济滚动式交替下行，都会对金价构成一定的利好趋势。

另外，美国大选持续以来，不确定性事件较多，之前市场存在一定的“特朗普交易”。此前市场预期的特朗普胜率较高，特朗普的一些经济政策，比如加征关税、降低利率等政策主张对于金价中期构成一定利好。因此中长期来看，黄金的利多因素较多。

整体来看，金价中长期都是有一定的支撑，全球央行的购金步伐也在持续，对于黄金长期的定价中枢都有望构成一定的支撑。后市再拉到更长一点的维度上来看，货币超发以及财政赤字货币化的背景下，美元的信用体系愈发受到了挑战。美元作为世界货币，当美国的财政赤字非常严重的时候，持有美元资产相对来说没有那么安全。所以去美元化的趋势长期可能会持续存在。一些国家的央行开始降低美元外汇储备，增持黄金配置比例都反映了这个趋势。对于黄金感兴趣的投资者或可关注跟踪上金所交易AU9999现货合约的国泰黄金ETF联接A（000218）。

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国泰中证动漫游戏ETF联接C成立于2021.06.24。自成立以来-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：13.54/6.80，-27.19/-31.35，33.17/31.49，-21.28/-22.70。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准：中证动漫游戏指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰上证国有企业红利ETF发起联接C成立于2024年6月19日，业绩比较基准：上证国有企业红利指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2019-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：18.88/18.74，13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，13.94/13.91。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。

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