近日，央行发布《2024年第二季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）。《报告》总结了今年上半年货币政策执行情况，全面分析了当前的经济金融形势，同时，明确了下一阶段货币政策的主要思路。

货币政策宽松空间打开

《报告》延续了7月底中央政治局会议精神，认为“国内有效需求不足，经济运行出现分化”，货币政策要“加强逆周期调节”。

财通证券表示，央行本次特别开设专栏提示关注海外央行货币政策变化，市场对美联储近期降息的预期升温。在此背景下，未来主要发达经济体政策利率大概率同步回落，对新兴市场经济体或带来影响。在内外部均衡的考量下，我国货币政策宽松的空间打开，年内政策利率的继续下调仍可期待。

再度提示债市风险

《报告》中，债券资产和债券型理财产品的风险受到了重点关注。

对此，国盛证券表示，今年4月以来，央行持续提示利率下行过快的风险，结合近期央行操作来看，针对利率下行过快，央行已经从“预期引导”转向“下场操作”，短期债券市场波动可能放大。

广发证券强调，央行的系列警示尤其值得关注，后续央行与金融监管部门不排除会利用监管约束、宏观审慎政策、买卖国债操作、预期管理、窗口指导等方式来降低利率风险，利率的单边预期可能会有较大变化。

完善住房租赁金融支持体系

在房地产方面，《报告》强调，“着力推动已出台金融政策措施落地见效，促进房地产市场平稳健康发展”“加大保障性住房建设和供给”“加大住房租赁金融支持”。　　

对于房地产市场，财信证券认为《报告》主要传递出两方面信号：一是下一阶段房地产政策或以落实为主；二是对住房租赁的金融支持有望加大，住房租赁产业是未来房地产市场发展的重要方向。

综上，《报告》聚焦“促改革、稳增长、防风险”三大方向，注重平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系，向市场释放了下半年金融政策走势重要信号。

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