【最新】大成双周行业观点(7.29-8.9)
大成基金
2024-08-13 16:14:39
来自广东
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看好:电信、装备、银行、农业。

策略观点

      8月9日A股市场成交额下降到5700亿元左右,除消费龙头外主要指数均承压,全周来看地产和食品饮料涨超3%,其次是建材、轻工等地产链行业也获得一定涨幅,而计算机、国防军工、电子、通信、汽车明显调整。

      影响市场的边际因素在于:

      (1)海外市场剧烈调整影响A股市场风险偏好,如日本东证指数熔断机制被触发,北向资金净流出70亿。

      (2)国内宏观经济方面,价格数据如CPI、PPI偏弱,出口增长不及预期。

      (3)美股交易科技股承压对A股带来负面映射。

后市关注

      成交持续缩量的背后是微观流动性持续偏紧,最近几周市场确实有增量资金持续流入(上周转为净流出,虽有ETF持续流入,但北向流出超百亿),但几乎都是来自ETF申购。其他类别的增量资金则是明显不足。

      从工业企业盈利和上市公司业绩预告情况来看,中报企业盈利仍处于偏弱状态,部分行业如地产、电力设备个股亏损较为严重。业绩增长尚可的行业有石油石化、电子、交运、汽车、公用事业,出口领域整体表现不错,是中报为数不多的亮点之一,如乘用车、白电、纺织制造、工程机械等。

数据来源:wind;数据区间:2024/7/29-2024/8/9。

市场回顾

      最近两周A股市场震荡偏弱三大指数下跌。同时,港股宽幅震荡,恒生指数上涨;美股偏弱,纳斯达克指数标普500指数道琼斯工业指数下跌。

相关基金:$大成纳斯达克100ETF联接(QDII)A(OTCFUND|000834)$ $大成纳斯达克100ETF联接(QDII)C(OTCFUND|008971)$ $大成标普500等权重指数(QDII)C人民币(OTCFUND|008401)$ $大成标普500等权重指数(QDII)A人民币(OTCFUND|096001)$

双周行业表现

      板块方面,申万一级行业社会服务、综合房地产领涨,汽车通信电力设备领跌。

看好行业观点及重点事件

电信:

      关注通信运营商,主要受益于稳定的需求,且供给端龙头格局十分稳定。一方面从需求端来看,国内的通信消费需求相对固定,与宏观经济关系不大,相较于其他顺周期行业受宏观环境的波动影响较小;另一方面从供给端来看,国内运营商已率先完成5G建设,资本开支占收入的比重已步入下降周期,盈利能力逐步提升,我们观察到国内运营商的ROE水平已经呈现出上升态势。同时,国资委接连强调ROE、市值管理的重要性,三大运营商作为重点国央企积极响应,未来有望更加重视股东回报、提高分红水平。当前国内运营商估值仍低于全球平均水平,在估值不高的情况下是较好的机会。

装备:

      关注公司具有较强竞争力的通用设备、汽车零部件等细分领域。从行业逻辑来看,对于通用机械板块,随着制造业利润转为正增长,通用机械今年的一季报利润已经出现了回暖的势头,这也在一定程度上印证了顺周期通用制造业的“拐点”已经到来。另一个值得重视的是汽车零部件行业,受下游需求增长带来的规模效应推动,零部件企业普遍在今年一季度迎来业绩增长,且未来将继续受益于国产替代趋势和以旧换新政策,当前零部件企业估值合理且业绩表现较优。

相关基金:$大成高新技术产业股票A(OTCFUND|000628)$ $大成高新技术产业股票C(OTCFUND|011066)$

银行:

      我们认为随着经济的转型,银行的宏观风险溢价已经发生明显变化,部分资产配置有优势的银行信用风险会逐步下降,业绩和估值都有明显上升空间。

 相关基金:$大成中证红利指数A(OTCFUND|090010)$ $大成中证红利指数C(OTCFUND|007801)$

农业:

      猪价持续上涨到突破21元/公斤,养殖板块Q2业绩预告已陆续发布,部分公司有较好盈利兑现。目前猪价上涨至21元/公斤,叠加原材料成本下降+养殖效率提升,行业头均盈利700元,处于周期好水平。但上市公司业绩兑现出现分化,并不是所有公司都有较好表现。

相关基金: $大成消费主题混合C(OTCFUND|017773)$ $大成消费主题混合A(OTCFUND|090016)$


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