随着本周港股市场的回暖，截至8月13日收盘，港股通高股息(CNY)930915.CSI指数已连续3天收涨。虽然上涨幅度相对较小，但仍然看到红利类资产在震荡行情中所表现出的韧性。自6月以来，红利类资产整体表现低迷，呈现持续震荡下行的趋势，当前红利资产是否仍有配置价值？又该如何进场更加合适

Q 近期红利资产回调原因是什么？

• 强势品种补跌：市场缩量调整的后半程，历史上看往往伴随着强势品种补跌，而以煤炭为代表的红利资产，是本轮主要的前期强势资产；

• 资金止盈需求：补跌过程中，盈利丰厚的筹码开始松动，做高低切换；

• 内部结构分化：结构上，煤炭、纺服、钢铁等是红利指数负收益的主要拖累，与自身基本面出现瑕疵以及减量博弈下资金筹码处历史高位有关。

（资料来源：华泰证券策略周报：如何理解红利资产近期的波动？2024.7.28）

Q 如何看待当前红利资产的配置价值？

在当前震荡，以结构性机会为主的情况下，公用事业、交运、中药、银行、通信服务等红利类资产由于业绩稳定，股息较高仍然具备投资价值。其中，资产荒延续，A股红利资产股息率与10年国债利率降到一定程度后，港股红利资产因为性价比更高，南下资金的配置力度有望持续加大，A/H溢价有可能逐步缩小。（当前恒生AH股溢价指数为146.86，港股性价比仍然凸显。数据来源：wind,截至2024.8.12）

Q 当前布局如何操作更合适？

红利资产虽然具备较强的防御属性，但因为红利指数是由一篮子股票组成，仍然会因为个股的波动、市场风格轮动等因素存在短期波动的可能。建议减少博弈型操作，坚持定投及分散投资，长期体验或更佳

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