核心观点：

近几天分析了债市预计调整的目标位为10年国债收益率2.20-2.25之间，昨日到2.25后有护盘力量，尾盘也只砸到2.24即止，与我们的判断一致。

经过昨日恐慌下跌，浮盈盘和杠杆资金仓皇出逃也差不多了，继续大幅下跌理财和基金的赎回压力会加大，债市中的中小银行的风险也会加大，这样就违背了央妈警示和防范风险的初衷。因此判断当前区间大致为央妈合意区间。虽然今日止跌反弹，但处于税期资金限制和央妈余威仍在，债市马上反转再度大幅下行的可能性也较小。预计近期仍以2.20-2.25震荡为主，然后等待9月美联储降息后我们是否有年内二次降息降准。

投资者可放下惊恐之心，耐心持仓吃票息，等待反转信号后再右侧操作。

正文部分：

今日早盘妈妈态度缓和，逆回购大额净投放，资金利率下行，使得资金面偏紧状态得以缓和。利率债长端反弹、短端企稳。

信用债也企稳多数上涨，存单较昨日有所回暖。

指数方面多云，中票净价跌幅缓和，在通道中轨获得支撑。

ETF方面晴。长期超长期品种反弹较大，城投债ETF在通道下轨获得支撑，止跌回升。

风险提示：1）政策不确定性；2）基本面变化超预期；3）海外地缘政治冲突。

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$东海祥苏短债E(OTCFUND|015499)$

$国联安鸿利短债债券C(OTCFUND|016941)$

$国寿安保尊荣中短债债券A(OTCFUND|006773)$