业绩背后的事儿

近期市场的主要关注点在于二十届三中全会、央行7月降息、美元降息预期提速、美国大选预期变化。

三中全会公报基本符合预期，发展新质生产力是核心，强调发展科技创新和安全稳定，政策定力较强。7月央行降息后债市受利好提振表现较佳，股市疲软，依然与市场风险偏好较低以及二季度经济数据偏弱有关。

海外方面的变量主要是“降息交易”和“特朗普交易”，“降息交易”利好黄金、成长风格，而“特朗普交易”的逻辑较为混乱，特朗普可能施加的政策有对内减税、对外加关税、原油增产等方面，对产业的影响较为明确，但对宏观的影响具有冲突性，所以近期市场各类资产演绎也较为复杂，黄金、美债均先涨后跌。

基金经理怎么看？

债券市场方面，中期看仍较为乐观，虽然收益空间有限，但整体风险不大。

权益市场方面，近期海外宏观事件变量多且复杂，且后续的演变可能难以预判，而作为投资者需要充分重视风险管理，结合种种历史经验，未来很可能会和当前的预判不同。所以我们致力于寻找确定性更高的方向，寻找需求端较稳定、供给有竞争壁垒的资产，并重视财务质量、业绩增速的稳健性和低估值的保护。

$农银养老2035混合(FOF)A(OTCFUND|007407)$

$农银养老2035混合(FOF)Y(OTCFUND|017410)$

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